【关键词】财务风险 风险管理 风险与收益模型
一、财务风险的特征及其规律
不确定性，这是财务风险的基本特性。风险是事件的不确定性引起的，由于对未来结果予以期望所带来的无法实现期望结果的可能性。简言之，风险是结果差异引起的结果偏离，即期望结果的可能偏离。
1、可分散性、可转移性
财务风险是客观存在的，但防范和控制风险是可能的，而分散、转移财务风险也是可能的。在财务风险发生之前或发生过程中，采取专门方法和手段，可以避免或减少风险损失，增加风险收益。通过选择合适的风险管理技术，即控制型技术和财务型技术，可以分散和转移财务风险。正是这一特性导致风险组合、保险、期权、远期外汇交易、货币和利率互换等财务工具在财务风险管理中的应用，使财务风险管理成为可能。
2、决策性
企业经营是持续进行的，财务管理者可以基于历史平台对未来不确定的环境因素进行估计，这就是财务风险的可决策性。财务风险既可事后确认，也可事前估计。通过财务技术可在事前对损失进行预测和估计，使风险的不确定性变得可控。财务风险的不确定性决定其独特的运动规律：
第一，财务风险与不确定性相关，但风险是可识别的。Williams和Heiks把不确定性分为四种层次：(1)无不确定性，指事件的结果可以精确预测；（2）客观不确定性，指事件的结果不确定但概率可知；(3)主观不确定性，指事件的结果可知但概率不可知；（4）完全不确定性，指事件的结果不完全确定且概率不可知。企业经营过程中的物流风险、信息流风险、现金流风险往往是上述四种层次的综合体现。因此，在风险发生前，人们可以采取恰当的方法在一定程度上对财务风险进行识别，并以动态的观点辩证对待财务风险。
第二，财务风险管理的本质是减少未来可能的损失，增加未来的收益。财务风险不确定性的存在使风险损失与风险收益同时并存，这种财务风险与预期收益的关联性及财务风险的差别性，使财务风险管理显得更为迫切和有效。积极的风险管理能为企业带来利益或者减少不必要的损失，实现经营成果的最佳化。
二、财务风险与收益模型
财务风险是由事件的不确定性引起的，而且风险无处不在，企业研究财务风险与经营效果之间的关系就显得尤为重要。企业经营活动就是对企业各种资源的整合，通过资源价值形态的转化，达到价值增值的目的。如果不考虑外界环境因素，企业的简单生产函数可表述为：
I=f(K,L)
其中：I代表产出；K代表资本；L代表劳动。即企业利用资源组合，通过一定的经营载体和过程，达到价值增值的目的。
企业所处环境及未来的不确定性，以及信息的不对称性，使企业经营活动除了拥有必要的资源外，还须面对大量不确定因素的干扰，这种干扰就是风险。显然，产出与投入资源呈正相关关系。根据美国经济学家马尔柯维茨的有效边界理论，企业的收益和风险也很大程度上具有正相关性。也就是说，风险的增加往往伴随着风险收入的增加，这也是企业风险经营的原动力。因此，就有了考虑风险因素后的企业收益函数：
Y=f(I,I0)
I0=f(i,c)
其中，Y为考虑风险因素后的企业收益；I为不考虑财务风险时的收益；I0为风险净收益；i为风险收入；c为风险成本。
风险收入曲线和风险成本曲线是正相关的。当Xc，此时风险收益曲线呈单调递增趋势，I0>0；当X>X0时，i>c，风险收益曲线呈单调递减趋势。其中当X=X1时，即点p(c=i)对应的风险收入与风险成本相等，成为风险管理的临界点，当X0，当X>X1时有I0
同样，企业经营收益曲线是一条先单调上升且上凹然后转为下凹的曲线，当XX0时，随着风险的增加，风险收益下降，收益增长速度下降。到点X1时，风险收益为0，企业经营收益等于正常收益。当X>X1时，风险收益为负，此时进行风险投资企业的经营收益小于正常收益。
上述分析有助于我们进行财务风险决策。0
三、主要财务风险及其防范
财务风险主要包括筹资风险、投资风险、资金营运风险和收益分配风险。财务风险管理就是以财务风险为基础和对象的财务管理，企业财务风险管理能力强弱是企业正常健康发展的关键。企业通过财务预测、决策、计划、控制和分析等财务活动，识别、测试企业资金运动过程中的风险，采取科学方法防范、控制财务风险，以尽可能低的成本获得最大的安全保障，最终实现利润或股东财富最大化。
财务风险预防和控制方法主要有消极防范（风险回避）和积极防范（风险转移、风险自控）两大类。风险回避是企业为规避财务风险的发生而主动放弃可能导致财务风险的方案，它是简单易行、彻底的风险管理措施，其实质是回避那些引发企业财务风险的活动，以减少风险损失。当企业对财务风险进行估量决策后，如果因为某项经济活动非进行不可，而企业又无足够能力承担其风险，或者企业承担风险的成本高于预期收益，则可考虑将风险转移，如通过保险、期权、期货、远期外汇交易、货币和利率互换等方式进行风险转移或规避。如企业不能或不愿进行风险回避或转移时，便将风险留给自己承担。
当企业决定自担风险后采取的措施主要有：（1）自行加强管理以预防财务风险；（2）进行风险隔离或风险组合以降低风险对企业的总体影响；（3）自行采取补救措施以减少风险损失；（4）提出各项准备金以增强风险自担的能力。
根据企业经营过程中的资金运动，企业财务风险管理可分为如下几个方面：筹资风险、投资及经营风险、财务信誉风险。
1、筹资风险的形成及防范
企业采用负债融资后所须承担的额外风险称为筹资风险，它是企业筹资后由于不能按既定目标取得资金使用效益，企业无法按原定要求履行以满足资金供应者预期结果的风险。筹资风险的大小常用财务杠杆系数（DFL）衡量，财务杠杆系数是普通股每股盈余变动百分比与息税前利润变动率的比值，也可用息税前利润除以息税前利润与债务利息差额的比值。
针对筹资风险的不同成因，防范和控制筹资风险主要有以下措施：（1）提高资金使用效率，增加企业盈利，降低筹资风险；（2）优化资本结构。根据企业的需要和负债可能，优化债务结构，实施自我约束，即在资本利润率（息税前利润率），高于负债利息率的前提下提高负债比重；（3）合理安排长短期融资项目，减少即时偿付风险；（4）优化调度资金，保持资产足够的流动性；（5）建立偿债基金，增强风险自担能力；（6）实施债务重组，优化负债结构。
2、投资风险的成因及防范
企业投资分为对外投资和对内投资。对内投资的目的主要是为生产经营提供必要的资源条件，以谋取经营收益，但由于企业所处内外环境的不确定性，其最终的经营效果往往与预期不一致，从而造成投资风险（亦称经营风险）。对外投资风险则取决于被投资企业的经营风险及其投资风险的总和；对内投资风险主要通过经营杠杆系数及经营收益波动幅度和可能性大小来度量。对外投资风险则主要通过对被投资企业历史收益资料，计算预期投资收益的期望值、标准差及变化系数以及期望收益偏离实际投资收益的幅度和可能性来度量。
企业在识别和估量投资风险后，可采取如下措施对其防范和控制（1）正确选择决策程序、决策方式，对决策风险进行正确认识和评估；（2）运用投资组合理论，合理进行投资组合；（3）采取风险回避措施，避免投资风险，在投资过程中，监督和协调风险因素，使风险尽可能可控。
3、企业财务信誉风险成因及其防范
企业存在的目的就是追求利益最大化，在追逐利润过程中，企业的经营行为不可避免地与国家法律法规、财务规则、社会道德等产生冲突，这就产生了财务信誉问题，由此衍生出财务信誉风险问题。
对企业来说，是否信守法律或规章、原则，要视其对该行为产生的效益而言，如果在不信守和信守之间存在巨大利益落差，企业很可能会产生背信弃义、财务舞弊等行为来欺骗消费者、投资者及政府部门。但法律和制度的缺陷，往往使企业忽视信誉风险的存在。然而现实生活中，财务信誉风险给企业带来的危害比其它财务风险带来的危害有过之而无不及。位列世界500强前列的美国安然公司、世通公司因会计造假而一夜之间走向破产，百年老店安达信也走向消亡。
企业财务信誉风险给企业经营带来的风险主要有以下几方面：(1)失去与投资者、供应商和顾客合作的基础，从而丢失市场和商业机会；（2）减弱企业的融资能力，使企业陷入财务困境；（3）给企业带来直接的惩罚性损失，甚至使企业走向终结。规避和防范财务信誉风险要做到：（1）建立诚实守信的企业文化；（2）估量信誉风险，使企业经营建立在追求长期利益最大化的基础上；（3）提高企业高层及财务人员的执业水准。
【参考文献】
[1] 张伟涛：企业风险决策的数理分析[J],计量经济,1994.5。
[2] 肖竹敏：浅议企业财务的风险管理[J],财经科学,2002.2。
【关键词】财务风险 风险管理 风险与收益模型
一、财务风险的特征及其规律
不确定性，这是财务风险的基本特性。风险是事件的不确定性引起的，由于对未来结果予以期望所带来的无法实现期望结果的可能性。简言之，风险是结果差异引起的结果偏离，即期望结果的可能偏离。
1、可分散性、可转移性
财务风险是客观存在的，但防范和控制风险是可能的，而分散、转移财务风险也是可能的。在财务风险发生之前或发生过程中，采取专门方法和手段，可以避免或减少风险损失，增加风险收益。通过选择合适的风险管理技术，即控制型技术和财务型技术，可以分散和转移财务风险。正是这一特性导致风险组合、保险、期权、远期外汇交易、货币和利率互换等财务工具在财务风险管理中的应用，使财务风险管理成为可能。
2、决策性
企业经营是持续进行的，财务管理者可以基于历史平台对未来不确定的环境因素进行估计，这就是财务风险的可决策性。财务风险既可事后确认，也可事前估计。通过财务技术可在事前对损失进行预测和估计，使风险的不确定性变得可控。财务风险的不确定性决定其独特的运动规律：
第一，财务风险与不确定性相关，但风险是可识别的。williams和heiks把不确定性分为四种层次：(1)无不确定性，指事件的结果可以精确预测；（2）客观不确定性，指事件的结果不确定但概率可知；(3)主观不确定性，指事件的结果可知但概率不可知；（4）完全不确定性，指事件的结果不完全确定且概率不可知。企业经营过程中的物流风险、信息流风险、现金流风险往往是上述四种层次的综合体现。因此，在风险发生前，人们可以采取恰当的方法在一定程度上对财务风险进行识别，并以动态的观点辩证对待财务风险。
第二，财务风险管理的本质是减少未来可能的损失，增加未来的收益。财务风险不确定性的存在使风险损失与风险收益同时并存，这种财务风险与预期收益的关联性及财务风险的差别性，使财务风险管理显得更为迫切和有效。积极的风险管理能为企业带来利益或者减少不必要的损失，实现经营成果的最佳化。
二、财务风险与收益模型
财务风险是由事件的不确定性引起的，而且风险无处不在，企业研究财务风险与经营效果之间的关系就显得尤为重要。企业经营活动就是对企业各种资源的整合，通过资源价值形态的转化，达到价值增值的目的。如果不考虑外界环境因素，企业的简单生产函数可表述为：
i=f(k,l)
其中：i代表产出；k代表资本；l代表劳动。即企业利用资源组合，通过一定的经营载体和过程，达到价值增值的目的。
企业所处环境及未来的不确定性，以及信息的不对称性，使企业经营活动除了拥有必要的资源外，还须面对大量不确定因素的干扰，这种干扰就是风险。显然，产出与投入资源呈正相关关系。根据美国经济学家马尔柯维茨的有效边界理论，企业的收益和风险也很大程度上具有正相关性。也就是说，风险的增加往往伴随着风险收入的增加，这也是企业风险经营的原动力。因此，就有了考虑风险因素后的企业收益函数：
y=f(i,i0)
i0=f(i,c)
其中，y为考虑风险因素后的企业收益；i为不考虑财务风险时的收益；i0为风险净收益；i为风险收入；c为风险成本。
风险收入曲线和风险成本曲线是正相关的。当x
同样，企业经营收益曲线是一条先单调上升且上凹然后转为下凹的曲线，当x
上述分析有助于我们进行财务风险决策。0
三、主要财务风险及其防范
财务风险主要包括筹资风险、投资风险、资金营运风险和收益分配风险。财务风险管理就是以财务风险为基础和对象的财务管理，企业财务风险管理能力强弱是企业正常健康发展的关键。企业通过财务预测、决策、计划、控制和分析等财务活动，识别、测试企业资金运动过程中的风险，采取科学方法防范、控制财务风险，以尽可能低的成本获得最大的安全保障，最终实现利润或股东财富最大化。
财务风险预防和控制方法主要有消极防范（风险回避）和积极防范（风险转移、风险自控）两大类。风险回避是企业为规避财务风险的发生而主动放弃可能导致财务风险的方案，它是简单易行、彻底的风险管理措施，其实质是回避那些引发企业财务风险的活动，以减少风险损失。当企业对财务风险进行估量决策后，如果因为某项经济活动非进行不可，而企业又无足够能力承担其风险，或者企业承担风险的成本高于预期收益，则可考虑将风险转移，如通过保险、期权、期货、远期外汇交易、货币和利率互换等方式进行风险转移或规避。如企业不能或不愿进行风险回避或转移时，便将风险留给自己承担。
当企业决定自担风险后采取的措施主要有：（1）自行加强管理以预防财务风险；（2）进行风险隔离或风险组合以降低风险对企业的总体影响；（3）自行采取补救措施以减少风险损失；（4）提出各项准备金以增强风险自担的能力。
根据企业经营过程中的资金运动，企业财务风险管理可分为如下几个方面：筹资风险、投资及经营风险、财务信誉风险。
1、筹资风险的形成及防范
企业采用负债融资后所须承担的额外风险称为筹资风险，它是企业筹资后由于不能按既定目标取得资金使用效益，企业无法按原定要求履行以满足资金供应者预期结果的风险。筹资风险的大小常用财务杠杆系数（dfl）衡量，财务杠杆系数是普通股每股盈余变动百分比与息税前利润变动率的比值，也可用息税前利润除以息税前利润与债务利息差额的比值。
针对筹资风险的不同成因，防范和控制筹资风险主要有以下措施：（1）提高资金使用效率，增加企业盈利，降低筹资风险；（2）优化资本结构。根据企业的需要和负债可能，优化债务结构，实施自我约束，即在资本利润率（息税前利润率），高于负债利息率的前提下提高负债比重；（3）合理安排长短期融资项目，减少即时偿付风险；（4）优化调度资金，保持资产足够的流动性；（5）建立偿债基金，增强风险自担能力；（6）实施债务重组，优化负债结构。
2、投资风险的成因及防范
企业投资分为对外投资和对内投资。对内投资的目的主要是为生产经营提供必要的资源条件，以谋取经营收益，但由于企业所处内外环境的不确定性，其最终的经营效果往往与预期不一致，从而造成投资风险（亦称经营风险）。对外投资风险则取决于被投资企业的经营风险及其投资风险的总和；对内投资风险主要通过经营杠杆系数及经营收益波动幅度和可能性大小来度量。对外投资风险则主要通过对被投资企业历史收益资料，计算预期投资收益的期望值、标准差及变化系数以及期望收益偏离实际投资收益的幅度和可能性来度量。
企业在识别和估量投资风险后，可采取如下措施对其防范和控制（1）正确选择决策程序、决策方式，对决策风险进行正确认识和评估；（2）运用投资组合理论，合理进行投资组合；（3）采取风险回避措施，避免投资风险，在投资过程中，监督和协调风险因素，使风险尽可能可控。
3、企业财务信誉风险成因及其防范
企业存在的目的就是追求利益最大化，在追逐利润过程中，企业的经营行为不可避免地与国家法律法规、财务规则、社会道德等产生冲突，这就产生了财务信誉问题，由此衍生出财务信誉风险问题。
对企业来说，是否信守法律或规章、原则，要视其对该行为产生的效益而言，如果在不信守和信守之间存在巨大利益落差，企业很可能会产生背信弃义、财务舞弊等行为来欺骗消费者、投资者及政府部门。但法律和制度的缺陷，往往使企业忽视信誉风险的存在。然而现实生活中，财务信誉风险给企业带来的危害比其它财务风险带来的危害有过之而无不及。位列世界500强前列的美国安然公司、世通公司因会计造假而一夜之间走向破产，百年老店安达信也走向消亡。
企业财务信誉风险给企业经营带来的风险主要有以下几方面：(1)失去与投资者、供应商和顾客合作的基础，从而丢失市场和商业机会；（2）减弱企业的融资能力，使企业陷入财务困境；（3）给企业带来直接的惩罚性损失，甚至使企业走向终结。规避和防范财务信誉风险要做到：（1）建立诚实守信的企业文化；（2）估量信誉风险，使企业经营建立在追求长期利益最大化的基础上；（3）提高企业高层及财务人员的执业水准。
【参考文献】
[1] 张伟涛：企业风险决策的数理分析[j],计量经济,1994.5。
【关键词】财务风险 风险管理 风险与收益模型
一、财务风险的特征及其规律
不确定性,这是财务风险的基本特性。风险是事件的不确定性引起的,由于对未来结果予以期望所带来的无法实现期望结果的可能性。简言之,风险是结果差异引起的结果偏离,即期望结果的可能偏离。
1、可分散性、可转移性
财务风险是客观存在的,但防范和控制风险是可能的,而分散、转移财务风险也是可能的。在财务风险发生之前或发生过程中,采取专门方法和手段,可以避免或减少风险损失,增加风险收益。通过选择合适的风险管理技术,即控制型技术和财务型技术,可以分散和转移财务风险。正是这一特性导致风险组合、保险、期权、远期外汇交易、货币和利率互换等财务工具在财务风险管理中的应用,使财务风险管理成为可能。
2、决策性
企业经营是持续进行的,财务管理者可以基于历史平台对未来不确定的环境因素进行估计,这就是财务风险的可决策性。财务风险既可事后确认,也可事前估计。通过财务技术可在事前对损失进行预测和估计,使风险的不确定性变得可控。财务风险的不确定性决定其独特的运动规律:
第一,财务风险与不确定性相关,但风险是可识别的。Williams和Heiks把不确定性分为四种层次:(1)无不确定性,指事件的结果可以精确预测;(2)客观不确定性,指事件的结果不确定但概率可知;(3)主观不确定性,指事件的结果可知但概率不可知;(4)完全不确定性,指事件的结果不完全确定且概率不可知。企业经营过程中的物流风险、信息流风险、现金流风险往往是上述四种层次的综合体现。因此,在风险发生前,人们可以采取恰当的方法在一定程度上对财务风险进行识别,并以动态的观点辩证对待财务风险。
第二,财务风险管理的本质是减少未来可能的损失,增加未来的收益。财务风险不确定性的存在使风险损失与风险收益同时并存,这种财务风险与预期收益的关联性及财务风险的差别性,使财务风险管理显得更为迫切和有效。积极的风险管理能为企业带来利益或者减少不必要的损失,实现经营成果的最佳化。
二、财务风险与收益模型
财务风险是由事件的不确定性引起的,而且风险无处不在,企业研究财务风险与经营效果之间的关系就显得尤为重要。企业经营活动就是对企业各种资源的整合,通过资源价值形态的转化,达到价值增值的目的。如果不考虑外界环境因素,企业的简单生产函数可表述为:
I=f(K,L)
其中:I代表产出;K代表资本;L代表劳动。即企业利用资源组合,通过一定的经营载体和过程,达到价值增值的目的。
企业所处环境及未来的不确定性,以及信息的不对称性,使企业经营活动除了拥有必要的资源外,还须面对大量不确定因素的干扰,这种干扰就是风险。显然,产出与投入资源呈正相关关系。根据美国经济学家马尔柯维茨的有效边界理论,企业的收益和风险也很大程度上具有正相关性。也就是说,风险的增加往往伴随着风险收入的增加,这也是企业风险经营的原动力。因此,就有了考虑风险因素后的企业收益函数:
Y=f(I,I0)
I0=f(i,c)
其中,Y为考虑风险因素后的企业收益;I为不考虑财务风险时的收益;I0为风险净收益;i为风险收入;c为风险成本。
风险收入曲线和风险成本曲线是正相关的。当X0时,i>c,此时风险收益曲线呈单调递增趋势,I0>0;当X>X0时,i>c,风险收益曲线呈单调递减趋势。其中当X=X1时,即点p(c=i)对应的风险收入与风险成本相等,成为风险管理的临界点,当X0>0,当X>X1时有I0<0。
同样,企业经营收益曲线是一条先单调上升且上凹然后转为下凹的曲线,当X0时,风险收益递增速度大于收益增长速度。当X>X0时,随着风险的增加,风险收益下降,收益增长速度下降。到点X1时,风险收益为0,企业经营收益等于正常收益。当X>X1时,风险收益为负,此时进行风险投资企业的经营收益小于正常收益。
上述分析有助于我们进行财务风险决策。01区间为企业的风险决策区间,特别是在00区间,风险经营将给企业带来超过平均利润的超额收益。而在X>X1区间,财务风险给企业经营带来负效应,企业就应放弃风险经营转而投资于风险小、收益低的项目,获取更为稳健的正常收益。
三、主要财务风险及其防范
财务风险主要包括筹资风险、投资风险、资金营运风险和收益分配风险。财务风险管理就是以财务风险为基础和对象的财务管理,企业财务风险管理能力强弱是企业正常健康发展的关键。企业通过财务预测、决策、计划、控制和分析等财务活动,识别、测试企业资金运动过程中的风险,采取科学方法防范、控制财务风险,以尽可能低的成本获得最大的安全保障,最终实现利润或股东财富最大化。
财务风险预防和控制方法主要有消极防范(风险回避)和积极防范(风险转移、风险自控)两大类。风险回避是企业为规避财务风险的发生而主动放弃可能导致财务风险的方案,它是简单易行、彻底的风险管理措施,其实质是回避那些引发企业财务风险的活动,以减少风险损失。当企业对财务风险进行估量决策后,如果因为某项经济活动非进行不可,而企业又无足够能力承担其风险,或者企业承担风险的成本高于预期收益,则可考虑将风险转移,如通过保险、期权、期货、远期外汇交易、货币和利率互换等方式进行风险转移或规避。如企业不能或不愿进行风险回避或转移时,便将风险留给自己承担。
当企业决定自担风险后采取的措施主要有:(1)自行加强管理以预防财务风险;(2)进行风险隔离或风险组合以降低风险对企业的总体影响;(3)自行采取补救措施以减少风险损失;(4)提出各项准备金以增强风险自担的能力。
根据企业经营过程中的资金运动,企业财务风险管理可分为如下几个方面:筹资风险、投资及经营风险、财务信誉风险。
1、筹资风险的形成及防范
企业采用负债融资后所须承担的额外风险称为筹资风险,它是企业筹资后由于不能按既定目标取得资金使用效益,企业无法按原定要求履行以满足资金供应者预期结果的风险。筹资风险的大小常用财务杠杆系数(DFL)衡量,财务杠杆系数是普通股每股盈余变动百分比与息税前利润变动率的比值,也可用息税前利润除以息税前利润与债务利息差额的比值。
针对筹资风险的不同成因,防范和控制筹资风险主要有以下措施:(1)提高资金使用效率,增加企业盈利,降低筹资风险;(2)优化资本结构。根据企业的需要和负债可能,优化债务结构,实施自我约束,即在资本利润率(息税前利润率),高于负债利息率的前提下提高负债比重;(3)合理安排长短期融资项目,减少即时偿付风险;(4)优化调度资金,保持资产足够的流动性;(5)建立偿债基金,增强风险自担能力;(6)实施债务重组,优化负债结构。
2、投资风险的成因及防范
企业投资分为对外投资和对内投资。对内投资的目的主要是为生产经营提供必要的资源条件,以谋取经营收益,但由于企业所处内外环境的不确定性,其最终的经营效果往往与预期不一致,从而造成投资风险(亦称经营风险)。对外投资风险则取决于被投资企业的经营风险及其投资风险的总和;对内投资风险主要通过经营杠杆系数及经营收益波动幅度和可能性大小来度量。对外投资风险则主要通过对被投资企业历史收益资料,计算预期投资收益的期望值、标准差及变化系数以及期望收益偏离实际投资收益的幅度和可能性来度量。
企业在识别和估量投资风险后,可采取如下措施对其防范和控制(1)正确选择决策程序、决策方式,对决策风险进行正确认识和评估;(2)运用投资组合理论,合理进行投资组合;(3)采取风险回避措施,避免投资风险,在投资过程中,监督和协调风险因素,使风险尽可能可控。
3、企业财务信誉风险成因及其防范
企业存在的目的就是追求利益最大化,在追逐利润过程中,企业的经营行为不可避免地与国家法律法规、财务规则、社会道德等产生冲突,这就产生了财务信誉问题,由此衍生出财务信誉风险问题。
对企业来说,是否信守法律或规章、原则,要视其对该行为产生的效益而言,如果在不信守和信守之间存在巨大利益落差,企业很可能会产生背信弃义、财务舞弊等行为来欺骗消费者、投资者及政府部门。但法律和制度的缺陷,往往使企业忽视信誉风险的存在。然而现实生活中,财务信誉风险给企业带来的危害比其它财务风险带来的危害有过之而无不及。位列世界500强前列的美国安然公司、世通公司因会计造假而一夜之间走向破产,百年老店安达信也走向消亡。
企业财务信誉风险给企业经营带来的风险主要有以下几方面:(1)失去与投资者、供应商和顾客合作的基础,从而丢失市场和商业机会;(2)减弱企业的融资能力,使企业陷入财务困境;(3)给企业带来直接的惩罚性损失,甚至使企业走向终结。规避和防范财务信誉风险要做到:(1)建立诚实守信的企业文化;(2)估量信誉风险,使企业经营建立在追求长期利益最大化的基础上;(3)提高企业高层及财务人员的执业水准。
【参考文献】
[1] 张伟涛:企业风险决策的数理分析[J],计量经济,1994.5。
财务风险是企业生产经营过程中面临的重要风险，企业加强财务风险防范，增强抵御风险的能力，对于促进企业本身发展具有重要意义。加强企业内控管理与企业财务风险的防范息息相关。本文分析阐述了企业内控管理的意义和作用以及当前企业内控管理与财务风险防范的现状与问题，并提出了相应的解决措施。
关键词：
企业；内控管理；财务风险；防范；措施
在市场竞争日趋激烈及市场经济发育并不十分健全的形势下，企业经营业绩目标的完成和竞争压力也给企业带来巨大的压力，企业风险给企业发展带来的威胁越来越大，因此企业要想实现持续发展与长远发展就不得不重视企业的内控管理与财务风险的防范。综合考虑具体实施的程序和所采取的政策，建立一整套健全的企业内控体系，从而有效的为企业防范财务风险，推进企业的健康、高效发展以及增强企业抵御金融危机的能力，促进企业健康持续发展。
一、企业内控管理概述
企业的内控管理指的是企业为保障正常有序运行而采取的一系列对企业财务、工作人员以及企业资产等进行监管的内部管控行为。企业内控管理作为企业管理的重要组成部分，不仅能加强对企业财产及财务人员的监管，促使企业经营效率的提升，同时也有利于防范企业财务风险，进而实现企业经营目标。企业内控管理主要从对控制环境、风险评估、信息沟通、控制活动以及监督检查五个方面着手进行管理。企业内控管理有利于提高企业会计信息的可靠性和真实性、完善企业的分工、严格把控企业收支明细等，从而最大程度降低企业财务风险，促使企业生产经营活动的顺利展开，为企业健康运行提供有效保障。
二、企业内控管理与财务风险防范的现状与问题
(一)企业财务管理人员风险意识薄弱
就目前企业财务管理的现状来看，许多企业财务管理人员风险意识薄弱，对企业财务管理中出现的一些风险情况难以及时发现并解决。财务预警机制落实不到位，对财务管理中可能会出现的风险预警能力太过薄弱，不能保障企业利益得到最大化的落实。基于此，企业相关财务管理部门应增强自身财务管理风险意识，落实好财务管理预警机制，在财务问题发生之前未雨绸缪，降低财务风险对企业造成的损失，尽量使财务问题对企业产生的负面影响降到最低。
(二)企业财务管理宏观环境多变
环境因素是导致企业财务风险的外部原因，企业外部环境瞬息万变，例如物价上涨、货币贬值、金融危机等等，这都是企业无法控制的。企业需要购买原材料以满足生产的需求、需要给员工发放工资，而这些外部环境的变化都会给企业带来影响，从而引发财务风险。虽然外部坏境不受企业控制，但企业在防范财务风险的防范时需要将外部因素考虑其中。
(三)财务管理权利的不一致性
我国大多数企业在财务管理上普遍存在一种现象：财务管理权力不集中，呈现相对较分散的趋势，不仅阻碍了企业的整体发展，同时也会引发财务风险。尤其是一些大型企业，由于规模较大，分支公司较多，但是受公司规模以及管理不到位的影响，财务管理权利难以集中，一些子公司利用这一特点以保障自己公司利益为由，从而做出损害其它分公司或总公司利益的事，从表面上是保障了公司的利益，其实不然，会严重损害整个企业的利益，甚至对底下的子公司和分公司的利益产生影响。
(四)内控的评价和检查部门不具有独立性
许多企业都是由财务部门的人员来负责内控管理，他们既作为内控管理的执行人员，同时又要对内控管理的行为进行监督和评价，很显然这不利于企业内控管理的良性发展。企业内控执行的情况应该由第三方进行评估和检查，这样才能够保证检查工作和评价工作的客观性和独立性，也有助于改善内控管理。诸如此类的执行与监督无分别的行为，造成企业内控管理监督不善，从而影响企业的内控管理的效果。与此同时，企业的财务管理可能就会存在风险，从而给企业发展带来不良影响。
三、做好企业内控管理与财务风险防范的重要措施
(一)加强控制环境的管理
面对企业内控管理外部环境的多变，企业应合理构建财务管理体系，建立健全的财务管理制度，设置高效的财务管理结构，配备高素质的财务管理人员，使企业财务管理系统有效运行，加强对财务管理的工作力度，以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。外部环境是存在于企业之外的，不由企业控制，但不代表企业任由外部环境“肆意妄为”。为了有效的防范企业财务风险，企业领导及相关管理人员应该不断跟进自身的管理观念和意识，增强对企业内部控制与风险防范重要性的认知。此外应制定有效的管理和考评制度，加强对财务管理工作的监督力度。最后，企业应当依据外部环境变换规律和趋势来制定策略，从企业自身出发不断调整企业管理的策略和方法，提高财务管理系统对外部环境的应变能力。
(二)加强风险评估的管理
企业生产经营的高风险性决定了加强企业风险评估的重要性。企业风险评估具体从企业财产和会计工作的评估着手。企业财产风险主要有投资融资过程中因操作不当而引发的风险，资金保管风险，资金链意外断裂等风险，因此对资金风险的防范企业应加强对资金融资、投资及回收的管控，在整个资金处理的过程中进行准确的评估，从而确保进行科学的决策。会计工作方面主要有会计信息的不准确和不安全性所引发的风险、会计人员不遵守职业规章的风险以及涉税处理不当而引发的风险。因此对会计工作风险的防范需要从会计工作人员和会计信息两方面入手，加大会计信息的审查力度，加强对相关从业人员的职业素质的培养。
(三)加强财务管理人员的风险意识
作为财务管理的主心骨，财务管理相关人员也应该具备风险意识，并且不断与时俱进，使一些财务问题都能未雨绸缪，最小程度的降低企业的损失。不仅要求相关财务管理人员以新会计制度为背景，切实落实自身素质和条件，拓宽学习渠道，同时也要求企业为其提供一定的培训条件，定期开展培训，加强与其它企业的交流，才能从根本上构建出一支高素质的财务管理人员队伍。
(四)建立健全的财务管理制度
完善的财务管理模式要求企业无论是准备投入一项新的项目还是从外吸收引进项目，都应该对所有的财务以及资金情况进行分析和评估，所有项目的进行都应以盈利为前提进行。与此同时，应加强对会计信息的管理，企业财务必须要将所有会计信息及收支明确清晰无误的做成财务报表，并在此基础上进行严格的管理。这不仅能保证资金流动被实时掌控，实现企业内部控制的有效管理，同时也能有效的防范企业财务风险。
(五)加强企业内部监督
任何企业的良性发展都离不开强有力的监督，千万不可忽视对企业的财务监督。公司应制定科学合理的监督机制，监督部门工作人员严格落实，确保监督的真实有效，避免出现财务工作人员“中饱私囊”，“携款潜逃”等的现象。只有将监督完全落实，企业的利益才能得到最大程度的发挥，促进企业的可持续发展。
四、结语
防范企业财务风险，加大对企业内控管理的力度，将风险控制在企业可接受、可承担的范围是实现企业可持续发展的核心。客观、准确的分析企业内外部因素对企业财务风险的影响，并积极制定有效的防范措施控制财务风险，不断完善财务风险的管理工作，从而实现企业的健康、可持续发展。
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关键词：企业；内控管理；财务风险；防范
随着我国社会经济的持续发展，我国各个企业之间的竞争关系越来越突出，以致企业在经营发展中面临着巨大的竞争压力，许多财务风险也严重威胁到企业的稳定发展。在这种情况下，想要促进企业的经济增长，使企业能够处于稳定的发展环境，就需要对企业内控管理进行深入研究，以便能够准确掌握内控管理的薄弱之处，并根据企业的发展需求对企业的内控管理体系进行优化和完善，使企业内控管理能够形成一套系统化的管理体系，以此提高企业管理的整体水平，使企业的财务风险防范能力得到有效提升，从而有效提升企业的经济效益，有效促进企业的长远发展。
一、企业内控管理与财务风险防范的现状问题
1.财务管理人员的风险意识较差。根据现状来看，我国许多企业过于注重经济效益，将大部分的精力投入到营销活动方面，导致在财务管理方面存在严重缺陷，未能严格把控财务管理人员的整体素质，最终使得许多财务管理人员无法充分认识到自身的工作职责，在实际工作中不具备良好的风险意识，无法及时发现财务管理中的风险问题，严重削弱了财务管理的整体效益。同时，一般企业在经营发展的前期阶段就会制定一套财务预警机制，这套财务预警机制对于企业的财务管理和风险控制工作有着至关重要的影响作用，但是许多企业的财务预警机制并未得到贯彻落实，使得财务管理中的风险预警能力大大降低，无法有效提升企业的经济效益。因此，企业应通过多种渠道提升财务管理人员的风险意识，使企业的财务管理预警机制得到贯彻落实，从而有效降低财务风险对企业经济造成的不利影响，有效促进企业的长远发展。2.财务管理的宏观环境较为复杂。在企业的经营发展过程中，常常会受到外界环境的影响使企业的财务风险日益紧张，不仅严重影响着企业的经济增长，也会给企业造成较大的经济损失。而企业的外部环境涉及到多个方面内容，例如金融危机、物价上涨以及货币贬值等等问题，这些问题都具有较高的不稳定性，企业在进行财务管理过程中很难对这些问题进行有效控制。一般企业的经营发展就必须要进行生产活动，这就势必要采购大量的原材料使生产活动得以顺利进行，且生产活动还涉及到企业员工的薪酬问题，一旦企业的外部环境产生巨大变化，将会严重影响到企业的经济水平，继而产生诸多财务风险，严重影响着企业的经营发展。因此，企业应充分认识到外部环境的不稳定性，为此就必须要结合外部环境的影响因素对财务风险防范进行优化，使财务风险防范工作具备良好的可控性。
二、企业内控管理与财务风险防范的具体措施
1.提升财务管理人员的风险意识。财务管理人员是进行财务管理的执行者，想要降低财务风险对企业造成的不利影响，首先就要采取多种手段提升财务管理人员的风险意识，使财务管理人员能够准确了解到自身的工作职责，使财务管理人员能够秉持严谨、细致的心态做好各项财务管理工作，从而有效提升财务管理的整体水平。第一，企业应积极展开培训活动，结合企业财务管理的工作流程、工作事项以及管理权限进行综合培训，使财务管理人员能够准确掌握财务管理的重点部分，使财务管理人员能够详细了解财务管理中的风险问题，以此确保财务管理人员能够具备良好的风险意识，及时发现财务风险问题，并结合多种风险控制案例制定出具有可行性的控制方案，从而有效降低财务风险问题对企业造成的经济损失。第二，财务管理人员应养成良好的工作总结习惯，以便能够准确掌握财务管理工作的薄弱之处，并采取科学方式进行自我提升，从而有效强化财务管理人员的风险意识，有效提升财务风险防范的整体水平。2.加强外部环境的控制管理。为促进企业的长远发展，企业应积极完善财务管理体系，并结合企业的发展需求对财务管理队伍的建设进行财务支持，使企业财务管理团队更加专业化，以此有效提升企业财务管理的工作质量和工作效率，从容应对企业外部环境的不利影响，从而有效提升企业的经济效益。同时，由于企业的外部环境不具备可控性，这就需要财务管理人员从其他角度展开风险防范工作，积极收集企业外部环境的基本信息，并结合企业的经济风险控制能力进行综合考虑，从而对企业的财务风险进行科学预测，并针对多种可能出现的财务风险问题采取有效防范措施，相应的也要闭麦企业盲目进行投资和消耗，使企业能够保持一定的经济能力，从而有效降低外部环境对企业造成的不利影响。此外，企业也要结合外部环境的变化规律对企业管理方法和管理策略进行合理调整，使企业的应变能力得到有效提升，使企业的管理模式能够满足于企业的市场发展，以此有效提升财务管理的整体水平，从而保证企业外部环境带来的财务风险能够得到有效控制，使企业能够处于安全稳定的发展环境。3.加强财务风险的评估及管理。在企业的经济发展过程中，财务管理部门应积极做好财务风险评估工作，通过会计工作和经济活动等两个方面展开风险评估，并根据风险评估的结论采取有效的管理措施，从而有效避免财务风险的发生。首先，在企业的会计工作中，常常会出现数据不准确和数据泄露等多种风险问题，这些风险问题的主要产生原因就是会计人员的操作不当和违规作业，想要消除这些风险隐患就要针对会计人员的综合素质、工作方法以及工作情况进行风险评估，并通过多种措施对风险隐患进行防范和消除，从而有效提升财务管理的工作效益。其次，在企业的经营过程中，常常会出现投资融资的不当操作和资金管理不当等行为，继而出现企业亏盈和资金链断裂等风险问题，所以财务管理部门应积极监控各项财务活动，并对其进行风险评估采取有效的管控措施，确保企业的投资融资具有良好的可回收条件，从而有效提升企业决策的科学性。最后，财务管理部门也要针对各个财务工作人员的工作情况和工作水平进行综合评估，并采取有效防范措施杜绝财务工作人员做出违规挪用资产和携款私逃等行为，使财务管理机制得到贯彻落实，从而有效提升财务管理的整体水平，有效促进企业的经济增长。
三、结语
综上所述，企业内控管理与财务风险防范对于企业的长远发展有着至关重要的影响作用，企业应积极提升财务管理人员的风险意识、加强外部环境的控制管理、加强财务风险的评估及管理，以此有效提升企业内控管理与财务风险防范的整体水平，使企业的财务风险得到有效控制，从多方面提升企业的经济效益，有效促进企业的长远发展。
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关键词：财务风险管理防范
一、企业财务风险和风险管理的内涵
1、企业财务风险的概念。财务风险是指企业在进行各种财务活动的过程中，由于受到各种难以预料和控制的因素影响，使企业的财务收益与预期收益有所差异，因而造成蒙受损失的机会和可能。也就是说，企业财务风险产生的本质就来源于各种不确定的影响因素，因此，企业生存发展所处的内外环境的不确定性引发了企业财务运行结果的不确定性，从而产生财务风险。企业财务风险有狭义与广义之分。狭义的财务风险也可称之为筹资风险，是指企业在筹措资金的过程中形成的风险。广义的财务风险包括筹资风险、投资风险、汇兑风险、收益风险、结算风险及存货风险等，是指企业财务活动运行过程中，由于受到各种不确定性因素影响而导致最终获取的财务成果与预期的经营目标发生偏差的可能性。本文主要针对广义财务风险进行研究。
2、企业财务风险管理。COSO于2004年颁布的《企业风险管理框架》中指出“企业风险管理是一个过程，它由董事会、管理当局和其他人员执行，应用于战略制订并贯穿于企业之中，旨在识别可能会影响主体的潜在事项。管理风险以使其在风险容量之内，并为主体目标的实现提供合理保证”。从上述定义中，我们可以看出：第一，企业财务风险管理是一个系统的、过程的管理。企业财务风险管理是伴随财务活动运行全过程的，包括资金筹资、投资、资金回收、收益分配等各个环节。是针对整个系统中面临的潜在不确定性影响因素进行的全程伴随管理。第二，企业财务风险管理的主要目的是发现并分析潜在的不确定性因素，从而为主体目标实现提供保证。第三，企业财务风险管理具有复杂陛。企业财务风险既受市场外部环境的原因的影响也有企业经营者内部的原因。风险管理面临的不确定}生因素复杂多变，既有直接原因又有间接原因，有的容易预测，有的难以发现，这就使得企业财务风险管理成为―项复杂的工作。
3、企业财务风险管理的表现形式。企业财务管理活动是一个全系统、多环节的组织管理过程，其中的每一步骤和每一阶段面临的风险都会引发企业盈利和期望的偏差。财务风险与企业经营活动的各个环节密切相关，总的来说，企业财务活动主要分为资金筹措、投资活动、资金回收和收益分配四个阶段，财务风险则表现于各个环节之中。筹资风险在于因为借入资金而提高了无法偿还债务的可能性，投资风险则是由于受到各种因素影响而导致的投资报酬率达不到预期目标的可能性，资金回收风险是指销售产品的过程中资金收回的时间和数额的不确定性，收益分配风险则是收益分配行为给企业未来经营活动带来影响的不确定性。
二、加强企业财务风险管理的必要性
1、企业财务风险管理是外部环境变化的要求。我国企业施行风险管理是社会主义市场经济体制的客观需要。随着我国经济发展水平越来越高，经济体制的改革不断深化，企业外部环境不断发生改变。政治、经济、社会和技术条件均发生了重大变化，社会的生产结构、消费结构、技术结构和文化价值结构急剧更新，各种不确定性因素相互制约、相互影响，使行业之间的竞争愈加剧烈，企业面临的选择与风险越来越复杂。同时，国际资本尤其是直接投资方向已呈现出多元化、交融化和扩散化的趋势，使得我国企业走向国际化的第一步就是要提高企业财务风险管理的水平以适应国际竞争中风险扩散化和全球化的趋势。在这种情况下，企业面临风险与机遇并存的局面，加强有效的财务风险管理成为一项必然要求。
2、企业财务风险管理是加强企业自身建设的需要。在竞争环境越加激烈的情况下，财务风险必然是企业所不可避免的。加强企业财务风险管理就意味着能够降低企业经营成本、优化资源配置，提高企业的核心竞争力。企业财务活动一直在风险环境中运行的，风险的不确定性会对企业财务运行的各个环节带来一定的经济成本。而风险管理可以有效优化控制管理，科学采取预防性措施，从而提高企业经营决策质量，保证企业经济收入的稳定。因此加强企业财务风险管理能够加强企业自身建设，提高经济效益。
3、企业财务风险管理是推进企业健康发展的保障。当前我国企业财务管理的水平相对较低，在各种不确定性因素的影响下常常面临着资本结构不合理、资金回收保障不足以及对收益分配的不科学等问题，从而导致资产负债率较高、银行贷款过多，资金周转不畅通以及发展决策导向性不强等情况的发生。加强企业财务风险管理可以有效控制风险带来的负面效应，推进企业健康发展。首先，风险管理是企业生存发展的基本保证，使企业在保证自身安全的基础上可以大胆开拓新市场，进行技术创新，从而获得更大发展。其次，风险管理还有助于树立良好的社会形象和适应世界新技术新形势变化的需要。
三、企业财务风险形成的原因分析
正确认识和加强企业财务风险管理意义重大，因此为了在实践中更好的防范财务风险，降低损失，必须清楚认识企业财务风险产生的原因。企业财务风险形成的原因多种多样，主要形式可以概括为以下几种。
1、外界因素影响。企业的生产经营活动存在于复杂多变的宏观环境之中，不可避免的要受到多种外界因素的影响和制约。外界环境的不确定性是造成财务风险管理的主要外部原因，这主要包括自然环境因素和社会环境因素。自然环境因素不但包括地震、洪水等自然灾害所带来的巨大风险，也包括债务人死亡等所带来的无法收回款项的风险。社会环境因素则包括政治、法律、经济、政策、市场等多方面因素，这些因素常常会产生物价震荡、成本变动等情况，从而影响到企业利润，甚至给企业的生存发展带来极大的风险。
2、企业决策失误。决策失误是产生企业财务风险的又一重要原因。当前，依靠经验决策及主观决策为主的企业决策方式仍然普遍存在，从而使企业容易忽略规模扩张与加强自身管理的配套建设，难以适应市场弹性变化和多元化生产经营与投资结构的协调和控制，致使决策失误频频发生。企业资产结构中债务比例过高所导致的企业因无法偿还到期债务而使企业陷入财务困境是最常见的现象之一。此外，投资项目不能获得预期的收益，对外投资无法按期收回，从而产生巨大的企业财务风险。因此，如何加强企业财务风险管理，强化科学决策成为迫在眉睫的重要工作。
3、经济运行的客观体现。经济运行本身就包含着不确定性的内在特征，因此，企业财务风险的产生也是经济运行的客观体现。例如企业财务运行的筹资过程，需要企业以偿债付息和承担负债经营的风险为代价获得生存发展的机会。然而负债经营是一把典型的双刃剑，倘若企业资金流动性弱、资产变现能力不强，常常会致使企业无法偿还贷款，引发潜在的财务风险，
给企业带来严重的财务危机。
4、企业自身建设的缺陷。引发企业财务风险的因素诸多，既有企业外部的环境因素，也有企业内部自身建设的缺陷。第一，企业风险意识淡薄。财务风险是一种客观存在，潜移默化的存在于企业生产经营的各种活动之中。企业对财务风险的重视不足。管理人员和财务人员应对风险能力不足，都是导致企业财务风险的重要原因。第二，企业管理制度不健全。企业管理水平不高，内部控制制度不健全，对资金的管理和分配不科学，致使企业抗拒风险的能力较弱，资金周转不灵，资源配置不优，从而产生企业财务风险。第三，企业资本结构不合理。资产、负债和权益的比例结构失调，协调制衡作用不足。
四、企业财务风险的预防及控制措施
企业财务风险管理是一项复杂的系统工程，这就要求企业增强财务风险防范意识，建立财务风险预警系统，采取恰当的风险应对手段，以及拓展财务风险控制手段，提高企业防范、控制财务风险的能力和水平，从而达到规避风险、提高效益的目的，努力使财务风险的影响降到最低。
1、增强财务风险防范意识。意识形态的进步是应对风险的前提和基础。市场经济大潮流下处处潜伏着的各种风险对企业运营影响巨大，企业多元化发展方向更是要求企业管理者充分认识到财务风险的积极性和重要性，增强财务风险的防范意识。因此，企业应该积极增强风险防范意识，深化财务风险管理理念，协调各个部门之间的内部职能，提高财务人员和管理人员的积极性和主动性，促进技术、管理、资本等要素的有机配合。此外，加强企业财务风险防范意识还可以增强企业自身的内部凝聚力，创造人人参与管理、人人防范风险的良好氛围。
2、建立财务风险顸警体系。财务风险预警就是企业通过库存物资、资金收支结余、资产变现率、坏账金额等一些敏感性财务指标的变化对经营运行过程进行监测，从而对企业可能或将要圃临的财务风险进行预测识别的财务分析过程。通过建立健全财务风险预警系统，企业管理者可以用以判断财务风险存在的大小，发现根源，预先准备，有的放矢，对症下药，准确把握各种财务风险信号及其产生原因，制定相应的对策。因此，企业要确立适合自身的财务分析指标体系，建立长期财务预警系统。要成立专门的财务风险分析机构，现场实地观察企业生产运营和业务发展等具体情况，通过总资产净现率、现金流量预算、预期未来收益、销售净现率、股东权益收益率等分析指标预测企业财务风险，筑起防范和化解财务风险的有效防线。
关键词：财务风险；风险管理；防范
财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。
一、财务风险产生的原因
企业财务风险产生的原因很多，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因，而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。企业产生财务风险的一般原因有以下几点：
1.企业财务管理宏观环境的复杂性是企业产生财务风险的外部原因。企业财务管理的宏观环境复杂多变，而企业管理系统不能适应复杂多变的宏观环境。财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素，这些因素存在企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。
2.企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足。财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在着财务风险。然而在现实工作中，许多企业的财务管理人员缺乏风险意识。风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。
3.财务决策缺乏科学性导致决策失误。财务决策失误是产生财务风险的又一主要原因。避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化。
4.企业内部财务关系不明。这是企业产生财务风险的又一重要原因，企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理不力的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。这主要存在于一些上市公司的财务关系中，很多集团公司母公司与子公司的财务关系十分混乱，资金使用没有有效的监督与控制。
二、主要财务风险及其防范
根据企业经营过程中的资金运动，企业财务风险管理可分为如下几个方面：筹资风险、投资及经营风险、财务信誉风险。
1.筹资风险的形成及防范
企业采用负债融资后所须承担的额外风险称为筹资风险，它是企业筹资后由于不能按既定目标取得资金使用效益，企业无法按原定要求履行以满足资金供应者预期结果的风险。筹资风险的大小常用财务杠杆系数（DFL）衡量，财务杠杆系数是普通股每股盈余变动百分比与息税前利润变动率的比值，也可用息税前利润除以息税前利润与债务利息差额的比值。
针对筹资风险的不同成因，防范和控制筹资风险主要有以下措施：（1）提高资金使用效率，增加企业盈利，降低筹资风险；（2）优化资本结构。根据企业的需要和负债可能，优化债务结构，实施自我约束，即在资本利润率（息税前利润率），高于负债利息率的前提下提高负债比重；（3）合理安排长短期融资项目，减少即时偿付风险；（4）优化调度资金，保持资产足够的流动性；（5）建立偿债基金，增强风险自担能力；（6）实施债务重组，优化负债结构。
2.投资风险的成因及防范
企业投资分为对外投资和对内投资。对内投资的目的主要是为生产经营提供必要的资源条件，以谋取经营收益，但由于企业所处内外环境的不确定性，其最终的经营效果往往与预期不一致，从而造成投资风险（亦称经营风险）。对外投资风险则取决于被投资企业的经营风险及其投资风险的总和；对内投资风险主要通过经营杠杆系数及经营收益波动幅度和可能性大小来度量。对外投资风险则主要通过对被投资企业历史收益资料，计算预期投资收益的期望值、标准差及变化系数以及期望收益偏离实际投资收益的幅度和可能性来度量。
企业在识别和估量投资风险后，可采取如下措施对其防范和控制：（1）正确选择决策程序、决策方式，对决策风险进行正确认识和评估；（2）运用投资组合理论，合理进行投资组合；（3）采取风险回避措施，避免投资风险，在投资过程中，监督和协调风险因素，使风险尽可能可控。
3.企业财务信誉风险成因及其防范
企业存在的目的就是追求利益最大化，在追逐利润过程中，企业的经营行为不可避免地与国家法律法规、财务规则、社会道德等产生冲突，这就产生了财务信誉问题，由此衍生出财务信誉风险问题。
对企业来说，是否信守法律或规章、原则，要视其对该行为产生的效益而言，如果在不信守和信守之间存在巨大利益落差，企业很可能会产生背信弃义、财务舞弊等行为来欺骗消费者、投资者及政府部门。但法律和制度的缺陷，往往使企业忽视信誉风险的存在。然而现实生活中，财务信誉风险给企业带来的危害比其它财务风险带来的危害有过之而无不及。
企业财务信誉风险给企业经营带来的风险主要有以下几方面：（1）失去与投资者、供应商和顾客合作的基础，从而丢失市场和商业机会；（2）减弱企业的融资能力，使企业陷入财务困境；（3）给企业带来直接的惩罚性损失，甚至使企业走向终结。规避和防范财务信誉风险要做到：（1）建立诚实守信的企业文化；（2）估量信誉风险，使企业经营建立在追求长期利益最大化的基础上；（3）提高企业高层及财务人员的执业水准。
