1、信誉性
虚拟经济的信誉性本源于虚拟资本的信誉特征。首先是货泉的信誉特征。从货泉的演化看，最初的商品货泉没有表现出显明的信誉特征，由于它自身拥有实际价值，就几近不需要事前的许诺，商品货泉拥有较强的可接受性.纸币呈现后，因为其没有实际的使用价值，就要完整依赖于1种互相许诺以及信任或者者国家的法定。二0世纪三0年代，因为世界性的经济危机相继所致，各主要经济国家前后被迫脱离金本位以及银本位，所发行的纸币不能再兑换金属货泉，信誉货泉于是应运而生。信誉货泉是1种金融索取权，它形成了所有发行存款机构的总负债。这些金融索取权并无商品货泉或者纸币的活动性特色，它其实不代表即时的购买力，也不是完整可接受，它有信誉风险，要支付利息。也就是说，不管是商品货泉、纸币仍是纯洁的信誉货泉，都要以信誉为基础。其区分在于：货泉自身越是拥有实际的使用价值，它所需的信誉方面的请求就越弱；而货泉自身越是没有实际的使用价值，它就越需要凭仗人们的信任，凭仗轨制的规定，即信誉方面的支撑(如纸币，电子货泉)。跟着经济发展，就其形态讲，货泉的虚拟化颜色愈来愈浓重，就其本色讲，货泉的信誉特征愈来愈显著。其次，各种虚拟资本体现着不同情势的信誉瓜葛。几近所有的虚拟资本都体现不同情势的信誉瓜葛。比如，纸币(或者信誉货泉)体现着政府信誉，银行券是银行信誉的表现情势，商业票据体现着企业信誉。因为同1笔货泉资本可以反复使用而发生虚拟资本，可以认为这些虚拟资本其实是货泉虚拟化，是在信誉流通替换货泉流通意义上的虚拟资本。尽管这些虚拟资本通过金融立异又以新的情势呈现，但各种金融衍出产品本色上都体现着信誉瓜葛。当前迅速发展的信誉衍出产品自身就是“信誉”的1种衍生情势。因而，在必定意义上讲，整个虚拟经济体系就是靠1种信誉而存在。虚拟资本尽管没有实际价值，但人们仍是接受它，还会介入虚拟经济流动；这完整出于人们的信任，即相信这些符号违后的支持因素，相信虚拟资本只是什物的代表，而虚拟资本与什物之间的转换又是完整有轨制保障的。因而，虚拟经济拥有强烈的信誉特征，在必定程度上可将虚拟经济体系看做信誉轨制。基于此认识，可以认为，虚拟经济的信誉特征抉择了它的存在以及发展要受两类主观因素以及客观因素的影响。其1，人们对于虚拟经济体系的信任程度影响着虚拟经济的发展。这类信任度因为是基于心理预期，对于虚拟经济就没有尤其强的束缚，虚拟经济的扩大就拥有较大的自由空间。斟酌到这类信任自身“只可以成长，却没法构造”，虚所经济也会耽心失去信任从而感到1种压力，但这类“软束缚”毕竟不足以使虚拟经济的扩大保持在实体经济可以支撑的限度内，因此仍是可能呈现信誉的崩溃。其2，拥有信誉特征的虚拟经济归根到底要由实体经济来支撑，信誉无非是1种权宜的手腕，“它不能无中生有，信誉只是对于于使用他人资本的许可，人们不能由以增添，而只能由以转移出产手腕”。客观因素(照实际资源)是虚拟经济扩大的硬束缚，无非，这类束缚往往在虚拟经济的膨胀超过了实体经济可以支撑的限度时才以危机的情势体现出来。
2、高活动性
虚拟经济是虚拟资本存量的持有与交易流动，只是价值符号的转移，相对于于实体经济而言，其活动性很高。跟着信息技术的发展，股票、有价证券等虚拟资本存量无纸化、电子化，其交易进程在瞬间即刻完成，更为凸起了虚拟经济的活动性特征。
虚拟经济的活动性要比实体经济强，虚拟经济的调剂速度也必然快。虚拟经济的这1特性使它对于外部的冲击反映迅速；而1旦偏离均衡状况，要恢复到均衡也很快，并在恢复进程中有越过均衡水平再返回来的特色。虚拟经济的这类性质已经被利用到经济分析中，如多恩布什提出的关于外汇的矫枉过正模型就是应用虚拟经济与实体经济活动性之不同的特色，而弗兰科鉴于基本商品与制造品活动性之不同也做出了关于基本商品的矫枉过正的模型。
3、高投契性
投契是指依据虚拟资本价格的预期，买卖虚拟资本以赚取价差为目的的1种行动。这类行动尽管在情势上与投资并无甚么两样，在操作上也难以区别，但在本色上却根本不同。投资是投资者为获取股息、红利等以使资本增殖而买卖证券的行动，拥有与实体经济同步成长性；投契则更多地依赖于对于虚拟资本价格的预期，与实体经济并无必然的联络。相对于而言，投资拥有长时间性以及不乱性，投契则拥有短时间性以及不肯定性。跟着电子技术以及网络高科技的迅猛发展，巨额资金划转、清理以及虚拟资本存量交易都可在瞬间完成，这为虚拟资本存量的高度投契创造了技术前提，提供了技术支撑。越是在新兴以及不完美、市场监管理能力越差、防范以及应答高度投契行动的措施越差的市场，虚拟经济越拥有更高的投契性，投契性游资也越容易光顾这样的市场，到达通太短期投契、赚取暴利的目的。
虚拟资本的价格受多种因素影响，因为客观世界的不肯定性，人们没法完整了解未来实际经济以及虚拟经济的基本面的变化，因此缺少对于虚拟资产价格的完整了解，这类不肯定性自身就孕育着风险。跟着金融立异以及金融市场的发展，虚拟经济的交易范围增大以及交易品种增多，又使虚拟经济流动变患上更为繁杂。面对于繁杂多变的市场环境，人们极易呈现决策失误，因此使虚拟经济演化为1种投契风险很高的经济流动。
4、懦弱性
虚拟经济的懦弱性表现为：虚拟经济固有的虚拟特征以及固有的经济周期波动使虚拟经济易遭到冲击致使虚拟经济系统的不不乱性。这里有两点值患上注意：1是虚拟经济的懦弱性是相对于于实体经济而言的，正足因为虚拟经济系统容易呈现问题，所以人们广泛关注的是“虚拟经济的懦弱性”，而不是“实体经济懦弱性”。2是理解金融懦弱性的症结在于价格。据此，咱们可给出金融懦弱性的明肯定义；虚拟经济的懦弱性可以理解为虚拟资本(或者资产)的价格过于敏感，很小的冲击就可能把虚拟经济系统推向危机的边沿。
虚拟经济的懦弱性来自3个方面：货泉的虚拟化、虚拟资本的“虚拟性”和正反馈机制。
首先，货泉表现出显著的虚拟化特征。货泉与金本位以及金汇兑本位脱钩以后，货泉的内涵与外延更为广泛，各种新型的支付结算情势、各种立异的金融工具与传统的货泉1起施展货泉信誉的作用。尽管货泉拥有支付手腕的使用价值，但已经经再也不拥有真正能以某种什物来衡量的价值了，货泉纯洁只是1种价值符号，体现高度社会化的出产瓜葛的价值符号。货泉尽管作为其他价值的表现情势，但自身没有任何价值。这时候货泉的价值只能用其购买力来衡量，而货泉的购买力又要受货泉发行量、利率、汇率、人们消费行动等因素影响。跟着金融立异以及金融轨制的发展，货泉的表现情势产生侧重要的变化。宏观经济中 M一以及M二的界线愈来愈隐约，2者之间的转化愈来愈频繁，致使社会总的货泉供应量已经很难节制。同进，电子技术以及网络的发展也扭转着“货泉”的存在情势，货泉更为抽象化、社会化。因而，货泉的虚拟化就会增强虚拟经济的不不乱性。
其次，与实体资产的价格相比，虚拟资本的价格拥有显明的虚拟特征。第1，从定价方式上说，金融产品是“心理预期定价”。在实体经济之中，产品的价值常常存在什物支持，产品的价格比较不乱(稳中有降)。相反，虚拟资本尤其是现代衍生金融产品只无非是规定了相干权力的1纸契约，缺少什物依靠，在很大程度上取决于人们对于未来的预期。因而，金融产品的价格是1种观念上的价格，要遭到投资者信心、心理及所带来的行动方式的影响。因为投资者心理状态很容易遭到外部因素的影响，其行动也很容易被其他投资者所沾染，从而构成所谓“集体的歇斯底里”，致使市场的狂热以及恐慌，加重金融产品价格的波动。金融资产的“心理预期定价”方式是致使金融懦弱性的首要本源。第2，从价格的内涵上说，虚拟资本产品的价格是1种“平均价格”。也就是说，金融产品的价格标注了目前存在的所有相同产品的价格水平。而对于1般商品而言，价格仅仅是标明了当前
买卖产品的价格水平。也就是说目前的交易价格(无论介入交易的有多少股)就是每一只股票的价格，这样就会发生杠杆效应，少数股票价格的变化使所有持有该股票的投资者立刻感觉得手中财富的增添或者减少，发生买进以及卖出的动力以及压力。而1般商品的价格是“边际”上的，当前价格的变化直接影响的仅仅是那些潜伏的购买者，对于那些已经经买人该商品的人基本没有甚么影响。可见，金融产品价格变动的相对于影响面要大的多，尤其是在人们财富中金融资产的比例愈来愈大的现代经济前提下，金融产品价格的细微变化有可能被不断放大，最后致使金融形势的巨大变化。上述两个特色反应了金融产品价值的“虚拟”特征，抉择了虚拟资本价格的内在不不乱性。不但如斯，因为电子以及网络通信技术在金融领域的广泛采取，金融产品在存在情势上也日趋虚拟化，这极大地降低了交易费用，为投契创造了更加便利的前提，进1步加大了金融产品价格的不不乱性。另外，金融产品需求的弹性为其价格创造了更大的波动空间。对于于1般产品而言，其吸引力不管如何之小，人们通常也有1个最低需求量，以适应消费或者出产之需；其吸引力不管如何之大，人们对于它的需求也是有限的，受人们消费或者出产能力的限制，这样就抉择了其价格波动是有限的。而金融产品没有相似限制，从理论上讲，只要吸引力足够大，人们对于它的需求就能够无穷大。
一、信用性
虚拟经济的信用性根源于虚拟资本的信用特征。首先是货币的信用特征。从货币的演变看，最初的商品货币没有表现出明显的信用特征，因为它本身具有实际价值，就几乎不需要事先的承诺，商品货币具有较强的可接受性.纸币出现后，由于其没有实际的使用价值，就要完全依赖于一种相互承诺和信任或者国家的法定。20世纪30年代，由于世界性的经济危机接踵而至，各主要经济国家先后被迫脱离金本位和银本位，所发行的纸币不能再兑换金属货币，信用货币于是应运而生。信用货币是一种金融索取权，它构成了所有发行存款机构的总负债。这些金融索取权并没有商品货币或纸币的流动性特点，它并不代表即时的购买力，也不是完全可接受，它有信用风险，要支付利息。也就是说，无论是商品货币、纸币还是纯粹的信用货币，都要以信用为基础。其区别在于：货币本身越是具有实际的使用价值，它所需的信用方面的要求就越弱；而货币本身越是没有实际的使用价值，它就越需要凭借人们的信任，凭借制度的规定，即信用方面的支持(如纸币，电子货币)。随着经济发展，就其形态讲，货币的虚拟化色彩越来越浓重，就其本质讲，货币的信用特征越来越显著。其次，各种虚拟资本体现着不同形式的信用关系。几乎所有的虚拟资本都体现不同形式的信用关系。比如，纸币(或信用货币)体现着政府信用，银行券是银行信用的表现形式，商业票据体现着企业信用。由于同一笔货币资本可以反复使用而产生虚拟资本，可以认为这些虚拟资本实际上是货币虚拟化，是在信用流通替代货币流通意义上的虚拟资本。虽然这些虚拟资本通过金融创新又以新的形式出现，但各种金融衍生产品本质上都体现着信用关系。当前迅速发展的信用衍生产品本身就是“信用”的一种衍生形式。因此，在一定意义上讲，整个虚拟经济体系就是靠一种信用而存在。虚拟资本虽然没有实际价值，但人们还是接受它，还会参与虚拟经济活动；这完全出于人们的信任，即相信这些符号背后的支撑因素，相信虚拟资本只是实物的代表，而虚拟资本与实物之间的转换又是完全有制度保障的。因此，虚拟经济具有强烈的信用特征，在一定程度上可将虚拟经济体系看作信用制度。基于此认识，可以认为，虚拟经济的信用特征决定了它的存在和发展要受两类主观因素和客观因素的影响。其一，人们对虚拟经济体系的信任程度影响着虚拟经济的发展。这种信任度由于是基于心理预期，对虚拟经济就没有特别强的约束，虚拟经济的扩展就具有较大的自由空间。考虑到这种信任本身“只可以成长，却无法构造”，虚所经济也会担心失去信任从而感到一种压力，但这种“软约束”毕竟不足以使虚拟经济的扩展维持在实体经济可以支持的限度内，因而还是可能出现信用的崩溃。其二，具有信用特征的虚拟经济归根到底要由实体经济来支持，信用不过是一种权宜的手段，“它不能无中生有，信用只是对于使用别人资本的许可，人们不能由以增加，而只能由以转移生产手段”。客观因素(如实际资源)是虚拟经济扩展的硬约束，不过，这种约束常常在虚拟经济的膨胀超过了实体经济可以支持的限度时才以危机的形式体现出来。
二、高流动性
虚拟经济是虚拟资本存量的持有与交易活动，只是价值符号的转移，相对于实体经济而言，其流动性很高。随着信息技术的发展，股票、有价证券等虚拟资本存量无纸化、电子化，其交易过程在瞬间即刻完成，更加突出了虚拟经济的流动性特征。
虚拟经济的流动性要比实体经济强，虚拟经济的调整速度也必然快。虚拟经济的这一特性使它对外部的冲击反应迅速；而一旦偏离均衡状态，要恢复到均衡也很快，并在恢复过程中有越过均衡水平再返回来的特点。虚拟经济的这种性质已被应用到经济分析中，如多恩布什提出的关于外汇的矫枉过正模型就是利用虚拟经济与实体经济流动性之不同的特点，而弗兰科鉴于基本商品与制造品流动性之不同也做出了关于基本商品的矫枉过正的模型。
三、高投机性
投机是指根据虚拟资本价格的预期，买卖虚拟资本以赚取价差为目的的一种行为。这种行为虽然在形式上与投资并没有什么两样，在操作上也难以区分，但在本质上却根本不同。投资是投资者为获取股息、红利等以使资本增殖而买卖证券的行为，具有与实体经济同步成长性；投机则更多地依赖于对虚拟资本价格的预期，与实体经济并没有必然的联系。相对而言，投资具有长期性和稳定性，投机则具有短期性和不确定性。随着电子技术和网络高科技的迅猛发展，巨额资金划转、清算和虚拟资本存量交易均可在瞬间完成，这为虚拟资本存量的高度投机创造了技术条件，提供了技术支持。越是在新兴和不完善、市场监管理能力越差、防范和应对高度投机行为的措施越差的市场，虚拟经济越具有更高的投机性，投机性游资也越容易光顾这样的市场，达到通过短期投机、赚取暴利的目的。
虚拟资本的价格受多种因素影响，由于客观世界的不确定性，人们无法完全了解未来实际经济和虚拟经济的基本面的变化，因而缺乏对虚拟资产价格的完全了解，这种不确定性本身就孕育着风险。随着金融创新和金融市场的发展，虚拟经济的交易规模增大和交易品种增多，又使虚拟经济活动变得更加复杂。面对复杂多变的市场环境，人们极易出现决策失误，因而使虚拟经济演变为一种投机风险很高的经济活动。
四、脆弱性
虚拟经济的脆弱性表现为：虚拟经济固有的虚拟特征和固有的经济周期波动使虚拟经济易受到冲击导致虚拟经济系统的不稳定性。这里有两点值得注意：一是虚拟经济的脆弱性是相对于实体经济而言的，正足由于虚拟经济系统容易出现问题，所以人们广泛关注的是“虚拟经济的脆弱性”，而不是“实体经济脆弱性”。二是理解金融脆弱性的关键在于价格。据此，我们可给出金融脆弱性的明确定义；虚拟经济的脆弱性可以理解为虚拟资本(或资产)的价格过于敏感，很小的冲击就可能把虚拟经济系统推向危机的边缘。
虚拟经济的脆弱性来自三个方面：货币的虚拟化、虚拟资本的“虚拟性”以及正反馈机制。
首先，货币表现出显著的虚拟化特征。货币与金本位和金汇兑本位脱钩之后，货币的内涵与外延更加广泛，各种新型的支付结算形式、各种创新的金融工具与传统的货币一起发挥货币信用的作用。虽然货币具有支付手段的使用价值，但已经不再具有真正能以某种实物来衡量的价值了，货币纯粹只是一种价值符号，体现高度社会化的生产关系的价值符号。货币虽然作为其他价值的表现形式，但本身没有任何价值。这时货币的价值只能用其购买力来衡量，而货币的购买力又要受货币发行量、利率、汇率、人们消费行为等因素影响。随着金融创新和金融制度的发展，货币的表现形式发生着重要的变化。宏观经济中 M1和M2的界限越来越模糊，二者之间的转化越来越频繁，导致社会总的货币供应量已很难控制。同进，电子技术和网络的发展也改变着“货币”的存在形式，货币更加抽象化、社会化。因此，货币的虚拟化就会增强虚拟经济的不稳定性。
其次，与实体资产的价格相比，虚拟资本的价格具有明显的虚拟特征。第一，从定价方式上说，金融产品是“心理预期定价”。在实体经济当中，产品的价值往往存在实物支撑，产品的价格比较稳定(稳中有降)。相反，虚拟资本特别是现代衍生金融产品只不过是规定了相关权利的一纸契约，缺乏实物依托，在很大程度上取决于人们对未来的预期。因此，金融产品的价格是一种观念上的价格，要受到投资者信念、心理及所带来的行为方式的影响。由于投资者心理状况很容易受到外部因素的影响，其行为也很容易被其他投资者所感染，从而形成所谓“集体的歇斯底里”，导致市场的狂热和恐慌，加剧金融产品价格的波动。金融资产的“心理预期定价”方式是导致金融脆弱性的重要根源。第二，从价格的内涵上说，虚拟资本产品的价格是一种“平均价格”。也就是说，金融产品的价格标注了目前存在的所有相同产品的价格水平。而对一般商品而言，价格仅仅是标明了当前买卖产品的价格水平。也就是说目前的交易价格(不管参与交易的有多少股)就是每只股票的价格，这样就会产生杠杆效应，少数股票价格的变化使所有持有该股票的投资者立刻感觉到手中财富的增加或减少，产生买进和卖出的动力和压力。而一般商品的价格是“边际”上的，当前价格的变化直接影响的仅仅是那些潜在的购买者，对那些已经买人该商品的人基本没有什么影响。可见，金融产品价格变动的相对影响面要大的多，特别是在人们财富中金融资产的比例越来越大的现代经济条件下，金融产品价格的细微变化有可能被不断放大，最后导致金融形势的巨大变化。上述两个特点反映了金融产品价值的“虚拟”特征，决定了虚拟资本价格的内在不稳定性。不仅如此，由于电子和网络通讯技术在金融领域的广泛采用，金融产品在存在形式上也日益虚拟化，这极大地降低了交易费用，为投机创造了更为便利的条件，进一步加大了金融产品价格的不稳定性。此外，金融产品需求的弹性为其价格创造了更大的波动空间。对于一般产品而言，其吸引力无论如何之小，人们通常也有一个最低需求量，以适应消费或生产之需；其吸引力无论如何之大，人们对它的需求也是有限的，受人们消费或生产能力的限制，这样就决定了其价格波动是有限的。而金融产品没有类似限制，从理论上讲，只要吸引力足够大，人们对它的需求就可以无限大。
【关键词】虚拟经济 特征 综述
随着经济虚拟化程度的逐步加深，虚拟经济已经成为一种重要的经济形态。全面认识虚拟经运行特征将有利于充分发挥虚拟经济的功能、正确发展虚拟经济。国内学者从不同的视角对虚拟经济的运行特征进行了大量研究，但还没有形成成熟的统一认识。基于这样的背景，本文尝试将国内在该领域内主要贡献者的观点进行归纳，并梳理其理论逻辑，力求从另一个侧面去理解虚拟经济运行特征，以期能为这方面的研究提供一些有益的视角。
一、虚拟经济运行特征的研究现状
在研究虚拟经济特征的众多观点中，内容最全面和影响最大的主流观点是成思危和刘俊民的理论，其他贡献者多是针对以上两位的观点进行肯定或延伸或继承。成思危认为，在理解和分析虚拟经济问题时需要注意虚拟经济的五个特征。
第一，复杂性。虚拟经济系统是一个复杂系统。从事经济活动的人是有限理性的，难以了解和预测各种可能的结果，通常只能根据主观判断进行决策，而且在决策时也难以考虑所有可能的方案。此外，人们的价值观和周围人们的言行也会影响其决策的正确性。政策等环境因素只能通过影响人们的决策准则和行为来改变自组织作用的方向和力度。
第二，介稳性。虚拟经济系统是一个介稳系统，即远离平衡状态，但是还能保持相对稳定的系统。虚拟经济的介稳性来自3个方面：一是来自虚拟资本的内在的不稳定性。二是来自货币的虚拟化。三是来自正反馈作用。
第三，高风险性。虚拟经济的风险性既来自客观世界的不确定性，也来自人们对客观世界的认识能力的局限性。还有不少人因为追求高收益而甘冒高风险，从而促使各种高风险、高回报的金融创新不断出现。此外，内部交易、庄家操纵、信息披露不真实等违法行为的存在，也会造成虚拟经济的高风险。
第四，寄生性。虚拟经济的寄生性则表现在其运行周期大体上取决于实体经济的运行周期，但短期的背离是可能发生的。由于虚拟与实体这两种经济系统之间联系紧密，在实体经济系统中产生的风险，都会传递到虚拟经济系统中，导致其失稳。而虚拟经济系统中的风险，也会对实体经济造成严重的影响。
第五，周期性。虚拟经济系统的演化大体上呈现出周期性特征。一般包括实体经济加速增长、经济泡沫开始形成、货币与信用逐步膨胀、各种资产价格普遍上扬、乐观情绪四处洋溢、股价与房地产价格不断上升、外部扰动造成经济泡沫破灭、各种金融指标急剧下降、人们纷纷抛售实际资产及金融资产、实体经济减速或负增长等阶段。刘俊民认为，从虚拟经济成本的构成角度讲，股票、债券等金融资产是没有生产成本的，它的价格取决于人们在市场上对它的估价，即取决于人们对这类资产未来收入的预期。因此，可以将这类资产的价格看作是由人们的观念支撑的价格系统。所有观念支撑的价格系统（包括地产、证券、无形资产等）构成了虚拟经济系统。这套价格系统反映了虚拟经济的一切特征。
此外，其他学者在成思危和刘俊民研究的基础上，又从不同的角度分析虚拟经济的运行特征，主要观点有以下几个方面。
第一，虚拟经济的根本特性在于它是在实体经济基础上衍生出的价值运动体系。首先，虚拟经济各主体经营的是金融产品，即与资金融通具体形式相联系的载体。其次，虚拟经济的交易活动与实体经济有很大不同。最后，与实体经济相比，虚拟资本的价值决定和价格运动有自己的特殊性（管仁勤、李娟娟，2004）。
第二，虚拟经济的显著特点是易波动性，即投资者对虚拟资产投资预期易受各种系统性因素影响而发生逆转，资产价格水平在很短的时间里发生巨大变化。随着经济虚拟化程度的加深和现代金融交易方式的发展，对宏观经济的不确定预期转移到虚拟经济部门，投资者预期在虚拟经济领域其影响力被大大放大了，系统因素变化引发的投资者心理预期的逆转对虚拟资产价格的变化产生直接影响。而在宏观层面,表现出来的就是虚拟资产价格水平常常偏离与实体经济相适应的水平（李宝伟，2007）。
第三，非独立性。从虚拟经济的作用机制看, 虽然虚拟经济在社会经济中的比重越来越大, 它的扩张也不断脱离实际生产过程, 但虚拟经济是以实体经济为基础的, 虚拟经济的良性运行要以服从和服务于实体经济的发展为条件。人们关于虚拟经济的判断主要来自对实体经济的预期评价（李政，2006）。
第四，规范性。虚拟经济是一种规范经济, 这是由虚拟经济的交易本质所决定的, 一是虚拟经济交易的资源形式的规范化，二是交易条件、程度、场所等运作方式的规范化（李政，2006）。
第五，虚拟经济的根本特性在于非物质性, 是在实体经济基础上衍生出的价值运动体系。虚拟经济的微观基础是虚拟资本, 因此研究虚拟经济的价值基础实际上是研究虚拟资本的价值基础（段进朋，2006）。
第六，虚拟性。这是虚拟经济最根本的特征，也是虚拟经济区别实体经济最突出的特点。主要表现在：虚拟资本中所包括的股票、期货、期权等交易都是在虚拟的运动中完成的,并无实物进行交换,其他衍生金融工具如各种合约、外汇汇率、期指等也都是虚拟交易行为（冯琦，2003）。
第七，高度流动性。实体经济活动的实现需要一定的时间和空间，即使在信息技术高度发达的今天，其从生产到实现需求均需要耗费一定的时间。但虚拟经济是虚拟资本的持有与交易活动，只是价值符号的转移，相对于实体经济而言,其流动性很高。随着信息技术的快速发展，股票、有价证券等虚拟资本无纸化、电子化，其交易过程在瞬间即刻完成,提高了虚拟经济商品的流动性（冯琦，2003）。
第八，不稳定性。由于虚拟经济自身所具有的虚拟性，使得各种虚拟资本在市场买卖过程中价格的决定并非像实体经济价格决定过程一样遵循价值规律，而是更多地取决于虚拟资本持有者和参与交易者对未来虚拟资本所代表的权益的主观预期，而这种主观预期又取决于宏观经济环境、行业前景、政治及周边环境等许多非经济因素，增加了虚拟经济的不稳定性（冯琦，2003）。
第九，高投机性。有价证券、期货、期权等虚拟资本的交易虽然可以作为投资目的，但也离不开投机行为，这是市场流动性的需要所决定的。随着电子技术和网络高科技的迅猛发展，巨额资金划转、清算和虚拟资本交易均可在瞬间完成，这为虚拟资本的高度投机创造了技术条件，提供了技术支持。越是在新兴和发展不成熟、不完善、市场监管能力越差，防范和应对高度投机行为的措施力度越差的市场，虚拟经济越具有更高的投机性（孙耀乾，2007）。
第十，信用性。虚拟经济的信用性根源于虚拟资本的信用特征。首先是货币的信用特征；其次，各种虚拟资本体现着不同形式的信用关系。在一定意义上讲，整个虚拟经济体系就是靠一种信用而存在（戴辉、刘新梅，2004）。
第十一，脆弱性。虚拟经济的脆弱性表现为：虚拟经济固有的虚拟特征和固有的经济周期波动使虚拟经济易受到冲击导致虚拟经济系统的不稳定性。虚拟经济的脆弱性来自三个方面：首先，货币表现出显著的虚拟化特征；其次，与实体资产的价格相比，虚拟资本的价格具有显著的虚拟特性；最后，正反馈作用机制直接影响着虚拟经济的脆弱性（戴辉、刘新梅，2004）。
第十二，报酬递增性。在实体经济中，规模收益递减被看作是普遍存在的规律。在虚拟经济的特殊运行方式中，规模递增是经常起作用的机制。虚拟经济中的资产定价模式是造成报酬递增的主要原因（周婷，2004）。
第十三，虚拟经济过度背离实体经济是它在当展的新特点。虚拟经济与实体经济的背离性便表现为虚拟资本价值增值程度的不断加深，即原生金融资产价格的膨胀和金融衍生资产衍生化程度的加深（张宝林，2001）。
二、虚拟经济运行特征的评述及问题
通过以上综述可以发现, 学术界对虚拟经济运行特征还没有达成共识。对虚拟经济涵义的不同理解决定了研究虚拟经济运行特征的不同视角，也决定了对虚拟经济运行特征的不同认识。我们可以从两个视角简单分析上述虚拟经济的运行特征。在成思危界定的虚拟经济涵义下，首先，虚拟经济表现出的介稳性、不稳定性、易波动性与脆弱性存是一致的。虚拟经济系统是一个介稳系统。而这种介稳性的直接表现即是虚拟经济的不稳定性和易波动性，虚拟经济固有的虚拟特征和固有的经济周期波动又使虚拟经济受到冲击导致虚拟经济系统的不稳定性，而这又是虚拟经济脆弱性的表现。其次，虚拟经济的寄生性与非独立性是统一的。虚拟经济的寄生性表现在其运行周期大体上取决于实体经济的运行周期，虚拟经济是以实体经济为基础的。所以，虚拟经济的运行具有非独立性，即虚拟经济的良性运行要以服从和服务于实体经济的发展为条件。此外，虚拟经济作为一种新的经济形态，它的运行又体现出一定的独立性。虚拟经济的定价方式和独立运动又造成虚拟经济背离实体经济运行，其运行过程遵循虚拟经济的内在规律表现出一种规范性，规范性是虚拟经济独立运行的必然体现。
在刘俊民关于虚拟经济是以资本化定价行为为基础的价格系统的理论下，虚拟经济的虚拟性、非物质性、高度流动性、报酬递增性、高度投机性与信用性只是从不同的角度描述虚拟经济资本化定价行为所表现的特征。首先，根据刘俊民的概念界定，可以理解为虚拟经济是在实体经济基础上衍生的价值运动体系。虚拟经济的微观基础虚拟资本的交易是在虚拟的运动中完成的，他们表现出虚拟经济的虚拟性与非物质性。其次，相对于实体经济而言，虚拟资本的流动性很高，导致虚拟经济表现出高度的流动性，特别是在金融工具不断创新和技术不断进步的背景下。虚拟经济中商品的定价不再是由这种商品的成本来支撑的，而是用预期收益折现的方式定价,它是以心理为支撑的。由于虚拟经济商品不是以成本来定价，就不会表现出报酬递减性，而是报酬递增性。此外，由于种种不确定性导致缺乏对虚拟资产价格的了解，为虚拟资本存量的高度投机创造了条件。虚拟资本没有实际价值，人们还是接受它，还会参与虚拟经济活动，这完全出于人们的信任，所以在一定意义上讲，整个虚拟经济体系就是靠一种信任而存在。
同时，虚拟经济的运行特征决定着虚拟经济对实体经济的作用，也决定着虚拟经济的功能发挥；对虚拟经济运行特征的不同认识将会导致虚拟经济监管者、被监管者、投资者的行为偏差。目前的研究与探讨主要集中在虚拟经济运行的一般特征方面，而对虚拟经济的不同发展阶段所体现出的具体特性，以及如何根据虚拟经济的运行特征去正确发展虚拟经济的研究较少，这应是值得关注的研究领域。
【参考文献】
[1] 成思危：虚拟经济探微[J].中国科技产业，2004（2）.
[2] 管仁勤、李娟娟：虚拟经济的理论透视[J].河南师范大学学报（哲学社会科学版），2004（1）.
[3] 李宝伟：虚拟经济管理初探[J].中国行政管理，2007（8）.
[4] 李政：虚拟经济与政府责任[J].石家庄经济学院学报.2006（4）.
[5] 段进朋：虚拟经济的作用及影响[J].生产力研究，2006（11）.
[6] 冯琦：关于虚拟经济内涵界定的思考[J].江苏教育学院学报(社科版)，2003（11）.
[7] 孙耀乾：论虚拟经济的特征及对实体经济运行的影响[J].商场现代化，2007（4）.
[8] 戴辉、刘新梅：论虚拟经济的特征[J].经济纵横，2004（6）.
[9] 周婷：虚拟经济及其效应分析[J].天府新论，2004（1）.
[10] 赵锦辉：虚拟经济理论论析[J].中共中央党校学报，2007（6）.
[关键词] 虚拟经济 实体经济 泡沫风险 经济预警系统
虚拟经济是指随着高新科技的发展和人类社会的进步，企业利用虚拟资本、信息技术和网络技术等进行交易活动所引进的各种经济形态的总称，是以虚拟性为基本特征的 ，独立于实体经济，同时又必须与实体经济相结合才能充分发挥其作用的经济形态。随着市场经济的不断发展，社会分工和专业化程度不断提高，经济的货币化程度不断加深，金融活动占总经济活动的比例也越来越大，金融深化的程度日益提高，其结果是资本证券化和金融衍生工具大量创新。由于证券市场和金融衍生工具交易中存在大量的投机活动，金融市场的交易额和金融活动本身的产值迅速增长，形成规模不断扩张的虚拟经济。
实体经济是指物质产品、精神产品的生产、销售、及提供相关服务的经济活动，不仅包括农业、能源、交通运输、邮电、建筑等物质生产活动，也包括了商业、教育、文化、艺术、体育等精神产品的生产和服务。虚拟经济是市场经济高度发达的产物，是现代市场经济不可或缺的重要组成部分。实体经济的发展、经济机制运行效率的提高，均与虚拟经济的扩张发展密切相关。
一、虚拟经济的特征
虚拟经济是市场经济高度发达的产物，以服务于实体经济为最终目的。随着虚拟经济迅速发展，其规模已超过实体经济，成为与实体经济相对独立的经济范畴。与实体经济相比，虚拟经济具有明显不同的特征，概括起来，主要表现为高度流动性、不稳定性、高风险性和高投机性等四个方面。
1.高度流动性。实体经济活动的实现需要一定的时间和空间，即使在信息技术高度发达的今天，其从生产到实现需求均需要耗费一定的时间。但虚拟经济是虚拟资本的持有与交易活动，只是价值符号的转移，相对于实体经济而言，其流动性很高；随着信息技术的快速发展，股票、有价证券等虚拟资本无纸化、电子化，其交易过程在瞬间即刻完成。正是虚拟经济的高度流动性，提高了社会资源配置和再配置的效率，使其成为现代市场经济不可或缺的组成部分。
2.不稳定性。虚拟经济相对实体经济而言，具有较强的不稳定性。这是由虚拟经济自身所决定的，虚拟经济自身具有的虚拟性，使得各种虚拟资本在市场买卖过程中，价格的决定并非象实体经济价格决定过程一样遵循价值规律，而是更多地取决于虚拟资本持有者和参与交易者对未来虚拟资本所代表的权益的主观预期，而这种主观预期又取决于宏观经济环境、行业前景、政治及周边环境等许多非经济因素，增加了虚拟经济的不稳定性。
3.高风险性。由于影响虚拟资本价格的因素众多，这些因素自身变化频繁、无常，不遵循一定之规，且随着虚拟经济的快速发展，其交易规模和交易品种不断扩大，使虚拟经济的存在和发展变得更为复杂和难以驾驽，非专业人士受专业知识、信息采集、信息分析能力、资金、时间精力等多方面限制，虚拟资本投资成为一项风险较高的投资领域，尤其是随着各种风险投资基金、对冲基金等大量投机性资金的介入，加剧了虚拟经济的高风险性。
4.高投机性。有价证券、期货、期权等虚拟资本的交易虽然可以作为投资目的，但也离不开投机行为，这是市场流动性的需要所决定的。随着电子技术和网络高科技的迅猛发展，巨额资金划转、清算和虚拟资本交易均可在瞬间完成，这为虚拟资本的高度投机创造了技术条件，提供了技术支持。越是在新兴和发展不成熟、不完善、市场监管能力越差，防范和应对高度投机行为的措施、力度越差的市场，虚拟经济越具有更高的投机性，投机性游资也越容易光顾这样的市场，达到通过短期投机，赚取暴利的目的。
二、虚拟经济与实体经济的内在联系
虚拟经济和实体经济是相对独立的两个经济范畴，二者之间是相互依存、相互制约的关系。虚拟经济的产生源于实体经济发展的内在需求，无论虚拟经济发展多快、规模多大，其根本是为实体经济服务，实体经济是虚拟经济存在和发展的基础，没有实体经济，则虚拟经济将无从谈起，即实体经济是第一性的，虚拟经济是第二性的。同时，实体经济的发展又离不开虚拟经济。虚拟经济中的货币、资金、电子货币、股票、债券、ABS等金融工具，已经渗透到实体经济的各个环节，实体经济的正常运转和快速发展，离不开虚拟经济的支持，落后的虚拟经济会成为快速发展的实体经济的障碍。
但是，我们应看到，虚拟经济的发展必须与实体经济发展相适应，虚拟经济的超前发展，并不能带动实体经济的超速发展，反而会引发泡沫经济，而泡沫经济破裂又会引致金融危机，对实体经济发展造成巨大破坏。以EdwardS.Shaw为代表的众多经济学家认为，金融活动对经济增长的贡献随着金融深化而不断增加，因此主张通过金融自由化和金融深化促进经济增长。但经济发展的事实表明，这一主张是片面的。西方发达国家自20世纪80年代以来已相继实现金融自由化，金融深化程度不断提高，金融资产总量迅速膨胀，目前均已大幅度超过本国的GDP，但在金融资产规模迅速扩张的同时，GDP并没有随之快速增长，其增长速度反而有所下降，而且，在欧洲还引发了20世纪90年代的货币危机，在日本则产生了严重的泡沫经济现象。许多发展中国家如泰国、马来西亚等在20世纪80年代中后期推行金融自由化之后，金融深化程度迅速提高、虚拟经济膨胀速度超过发达国家，经济的泡沫化现象日益严重，并引发了一系列的金融危机。随着全球经济一体化和金融一体化程度不断加强，这些金融危机的发生，不仅对本国实体经济产生了巨大损害，还通过国际贸易、汇率变动以及资本流动等渠道，对周边国家甚至整个世界经济产生巨大冲击，形成区域性或世界性金融危机。
三、虚拟经济的功能及其对实体经济运行的影响
虚拟经济对实体经济的发展具有巨大的促进作用。一方面，金融自由化和金融深化不仅可以提高社会资源的配置效率、提高实体经济的运行效率；而且资本证券化和金融衍生工具提供的套期保值等服务，还为实体经济提供了稳定的经营环境，降低实体经济的经营成本和因价格或汇率波动引致的不确定性经营风险，使实体经济能够稳定增长。另一方面，虚拟经济自身产值的增加本身即促进了GDP的增长，虚拟经济的发展提供了大量就业机会，直接促进了第三产业的迅速发展。
具体而言，虚拟经济是一把“双刃剑”，它既是适应实体经济的需要而产生，可以促进实体经济的发展；也可能会对实体经济带来较大的负面影响甚至是破坏性的损害，主要是使国民经济发生动荡和危机的可能性增加：
1.虚拟经济对实体经济的正面影响
(1)增强资本营运功能。虚拟资本的运作能有效地提高资本运营能力。虚拟资本是虚拟经济的重要组成部分，是目前国际大公司乐于采用的经济手段，即利用票券、期货、期权以及其他金融衍生物。这些资本在持有和交易过程中形成的经济活动又称为资本经济。当企业从生产型转变为生产经营型 ，并逐步转变为资本运营型时，企业大量利用并购手段来扩大资本，提高资本运作能力，就已经逐步使用了虚拟资本方式，如投资股票、债券、期货、期权以及其他衍生物金融工具，如远期合约、期货合约、期权合约、利率上限合约等手段。一方面扩大企业资本运作范围，另一方面扩大资本筹集能力、资本增殖能力。充分发挥资本的增殖手段是虚拟资本的主要功能。扩大企业利用虚拟资本参与竞争能力是目前国有大型企业研究的重要课题。增殖是资本生存和合法性的依据，它也同样是作为资本特殊存在形式的剩余资本从事虚拟经济的直接手段和目的。
(2)扩大经营能力功能。虚拟经济最主要的特征是其虚拟性，而虚拟性经济表现为经济形态的虚拟性、经营形式的 虚拟性、过程控制的虚拟性几个方面，其主要作用在于扩大经营能力，借助外部实体经营企业发挥其运作功能。
(3)调节资源配置功能。虚拟经济的资源调节功能表现在运用虚拟经营的企业往往具有优秀的品牌，优质的关键资源和良好的管理经验，往往对某一类资源进行有效利用和专项控制，并能充分利用各项资源 进行有效的加工、生产、营销，从而达到合理配置有限资源，调节生产机能，实现资源优化组合。
(4)提高风险报酬的功能。虚拟经济的一个主要特征是高风险性，最突出的是金融泡沫的形成、网络风险的产生等， 而高风险与高报酬是相辅相承的，高报酬的产生决定着风险报酬的高低，所以虚拟经济的高风险性形成高报酬，从而提高了虚拟经济的创造风险报酬的能力。
2.虚拟经济也会对实体经济带来较大的负面影响甚至是破坏性的损害。
主要表现在:
(1)虚拟货币的过量发行和银行信贷呆坏账的大幅增多，会动摇实体经济正常运行的秩序和信用基础。
(2)虚拟经济的发展增加了实体经济运行的不确定性和投机风险。虚拟货币一旦以膨胀的信用化形态进入生产或服务系统的循环，虚拟经济就进入了实体经济并形成了两者之间的互动。这一互动增加了实体经济运行的不确定性和风险。
(3)虚拟经济的过度膨胀减少了进入实体经济的资金，降低了金融资源的有效利用率。从总体上来说，虚拟经济的适度和正常发展，是有助于为实体经济动员储蓄和提供融资支持的。但是，当虚拟经济发展到过度膨胀时，在一定时期或在某些国家和地区，其作用就会走向反面。
(4)虚拟经济的扩张可能出现经济泡沫过度，引发泡沫经济的产生，导致对实体经济的巨大破坏。
(5)虚拟经济的跨国扩张严重危及世界经济安全，特别是对发展中国家的实体经济造成巨大冲击。金融市场的全球一体化和金融业务国际化、自由化，使国际资本流动急剧增长和快速扩张。特别是在金融创新的推动下，以各种对冲基金为主的国际投机资本也应运而生，并迅速增长。
四、正确认识和处理虚拟经济问题及其与实体经济的关系
1.充分认识虚拟经济对实体经济发展的积极作用，适度发展虚拟经济。首先，我们要正确认识和对待虚拟资本、虚拟经济，不能因为它们有可能导致泡沫经济或金融动荡而取消之。应该认识到，虚拟经济是市场经济与科学技术高度发展的必然结果，是现代经济发展的必然趋势，它意味着经济形态的多样性和高级化。
2.对金融深化、金融自由化和金融国际化等理论要深思和慎行。美国经济学家麦金农、格利和肖曾反复论证了金融深化和金融自由化的好处，这一理论一度影响深广，而且在发展中国家盛行。但自从爆发墨西哥金融危机和亚洲金融危机之后，人们开始对其理论进行反思，提出了“三化”理论是否适合发展中国家的质疑，以及在何种程度和哪些阶段实行的建议。一般地说，从经验来看，贸易自由化是没有问题的，而资本自由化则是有很大风险的。目前我国尚不完全具备全面推进金融深化和自由化的条件，还存在着多种体制和机制问题。特别是在经济全球化的大趋势下，金融国际化势在必行。
3.正确处理实体经济、虚拟经济的关系，把握好虚拟经济发展的“度”，使虚拟经济与实体经济的发展形成良性互动，虚拟经济的发展并不一定导致泡沫经济。只有虚拟经济的过度膨胀才会出现泡沫经济。而泡沫经济产生的原因是多方面的。金融投机虽然是重要的原因和导火线，但实体经济的内在失衡才是导致泡沫经济的根本原因。也就是说，投机是泡沫破裂乃至引发金融危机的催化剂，是外在原因；而实体经济是虚拟经济和泡沫经济的基础，实体经济出现问题才是内在的原因。所以，我们一定要打牢实体经济的基础，把握好虚拟经济发展的“度”，使虚拟经济与实体经济的发展形成良性互动。
4.注意防范和控制我国经济的泡沫风险，抓紧化解已形成的过度经济泡沫 我国实体经济运行的泡沫风险主要表现在三大方面：一是股市。客观地说，目前我国股票市场存在一定程度的虚拟过度问题。二是房地产泡沫。三是由于实体经济结构存在问题，国有企业较大面积亏损造成的泡沫。它集中反映在银行的巨额不良贷款上。对已经形成的经济泡沫，要采取有力措施抓紧化解。
5.建立经济预警系统，增强金融交易的透明度，完善市场法规，加强金融监管为了使虚拟经济更好为实体经济发展服务，防止泡沫经济的产生，必须加强对虚拟经济运行的监督与管理，控制其与实体经济的偏离度，使虚拟经济形成的资产、交易量与实体经济的对应从发散变为收敛，促进与实体经济运行的良性互动。
参考文献：
[1][德] 鲁道夫・希法亭:金融资本－资本主义最新发展的研究[M].北京:商务印书馆,1994
[2]李方:金融泡沫论[M].上海:立信会计出版社，1998
[3]（美）约翰・G・格利爱德华・S・肖:金融理论中的货币[M].上海:上海人民出版社，1994
[4]Hiferding, R. Finance Capital, London: Routledge & Kegan Paul, 1910
[关键词] 房地产投机 虚拟经济
一、房地产投机与虚拟经济特征概述
1.房地产投机概述
房地产投机是指投资者以房地产为对象，通过买卖、租赁等手段，以期在短期内通过房地产价格的变化或房地产的交易而牟取暴利的行为。
目前，我国住房消费还属于奢侈消费。特别是对工薪阶层的人们来说，一套住房要花上他们大半生的积蓄。住房价格依地区的不同而不同，特别是经济发达的地区，如北京、上海、广州等城市房价均价甚至已经达到每平方米过万元。这就决定了房地产投机所需的资金是比较庞大的。由于房地产投机的出发点不是用于自身的住房消费，而是通过一定的合法手段如住房的转售赚取差价进而获得房地产(住房)收益(超额利润)。因此，一般投机者持有房地产的期限会比较短。因为他们的目的仅仅是获得房地产的收益，不是为了满足自身的住房消费需要。所以他们通常在短期内会选择合适的时机，待价而沽，将手中持有的房地产转手，使原有资金增值，为下一轮的投机积累资本。
2.虚拟经济的主要特征
所谓虚拟经济，是一种证券化资本的运动，是指资本以脱离实物形式的价值形态，以票据方式持有权益，按照特定的规律独立运动以获取价值增值所形成的经济活动。由于虚拟经济运动是以各种形式的金融产品为载体或介质、以金融机构为依托、以各类市场（包括货币市场、资本市场和外汇市场）为通道的，因此虚拟经济理论认为它是金融产品所有物的权益交易活动、各种金融市场及其制度、各种类型的金融机构等构成的。虚拟经济与实体经济相比有明显不同的特征，如特殊的定价方式、高风险性与决策的非理性等等。
(1)特殊的定价方式――高虚拟性。虚拟经济的载体――股票、债券及其衍生物就其最基本的意义来说仅仅是一种债权和产权关系的契约，当这些契约被资本化即在证券二级市场买卖的时候，这些本来是契约关系的凭证就获得了财富代表的性质。它们毫无使用价值的本质被掩盖了，只有遇到金融危机或信用紧缩导致财富大幅度缩水的时候，人们才明显感到它们的虚拟性质。这种性质造成了虚拟资产特殊的定价方式。
(2)高风险性与决策的非理性。影响虚拟资本价格的因素众多，而这些因素毫无规律可循且无法预测。随着金融创新的出现，虚拟经济的交易规模和交易品种不断扩大，使虚拟经济的存在和发展变得更加复杂和难以驾驭，房地产预期因素也极其复杂，而一旦预期未能实现时，就将产生价格的非理性大幅波动，使其风险性增大。
二、基于投机行为的房地产虚拟特征分析
有人认为，构成房地产的住宅楼、办公楼等是看得见摸得着的，那么它们不应属于“虚拟经济”范畴。他们认为，只有股票、债券等，才属于虚拟经济。这种认识的错误在于，他们简单地将“虚拟经济”与金融部门划等号，似乎只有金融部门的活动才是虚拟经济活动。事实上，在现代经济中，房地产区别于其他商品和资产，既是一种实物资产，同时也具有虚拟资产的特征。随着投机行为数量增加，房地产市场会出现一些特征，如房屋的空置率上升、合约违约率上升、开发商开工量上升、市场交易量上升等。这些都表现出了在价格上涨时期的房地产市场已经出现一种明显的虚拟经济特征。
1.在投机情况下，房地产价格越来越向同一方向持续发展，并且发展速度不断加快
有价证券、期货、期权等虚拟资本是一种债权和产权关系的载体，它们的出现，可以使实物的所有权和经营权分离，并且在证券交易市场上给人们带来高额的利润。房地产的交易可以脱离实物资产的转移而表现为权属证书的转移，而房地产权属证书本身并没有价值，但它依托房地产交易市场的循环运动使得不经过实体经济的循环就可以取得盈利，在满足使用的同时，还具有独特的投资价值，可以获得财富的保值和增值，由于可以实现使用权与所有权的分离，所有者还可以通过对房屋的出租和经营获得收益。在房地产价格上涨过程中，特别是在泡沫发展过程中，越来越多的人会把房地产作为一种投资性资产看待。人们的购买行为是出于对未来价格上涨的预期，更多的投资者开始参与到房地产的购买中。这些房屋开始被空置下来，既不用来出租也不用来居住，只是等待在一个更高的价格时出售。在这种情况下，房地产市场的投机行为体现出了虚拟经济的一个最重要的表征，即价格向同一方向持续发展，并且发展速度不断加快。投机行为成为一个普遍现象，并有多种的表现形式。投机行为存在的一个最基本的前提或基础就是存在预期房地产价格向同一方向持续发展，并且变动速度高于信贷利率。从我国部分地区的房地产市场来看，2003年～2007年初，市场表现出明显的投机行为增多的特征，2000年～2OO2年上海房地产价格稳步上升,并和均衡价格的发展基本一致。但在价格持续的上升中，人们开始预期价格会进一步上升。市场投机行为开始出现，价格迅速攀升。可以认为2003年以后市场价格是由投机行为主导的。真正居住需求者产生了市场恐慌，惟恐价格进一步上升，把购房的时间提前；改善居住者同样把购买行动提前，并在可能的情况下把旧房销售的时间推迟；开发商则出现了虚假销售现象；此时市场纯投机者的数量也迅速增加。这样市场的供需关系开始明显不均衡,而市场价格在预期与投机行为的双重作用下节节上升。
2.房地产投机中的羊群效应与正反馈交易现象
“羊群效应”是指由于受其他投资者采取某种投资策略的影响而采取相同的投资策略，因而发生极端反应的一种市场行为。一般说来，羊群效应是指投资者在“群体压力”等情绪影响下采取的非理。
在不确定性与模糊性存在的环境中，人们通常表现出一些群体行为，如社会比较(social comparison)，暗示(suggestibility)和羊群行为(herd behavior)等。社会比较理论认为在不存在客观标准时，人们通常会将其决策同其他人的决策进行对比，然后决定取舍。投资者的从众心理或群体行为常常弱化了信息和市场之间的联系，从而影响资本品的价格。投资者具有从众心理(羊群行为)在早期的经济理论就有论述。凯恩斯认为长期投资者不愿根据自己拥有的信息和观点进行投资，其原因是怕被认为是轻率的和不符合常规的。羊群行为是一种模仿行为，常常是自发形成并表现为非理性的特征，它导致了意见和行动的传染(contagion)。在羊群行为条件下，投机泡沫可以解释为交易者之间互相传染，从而使结算价格偏离基本价值，回报越高，投资者越愿意跟风，由于人们跟风不是对个人获得信息所做出的反应，因而这种现象放大了价格的震荡。
正反馈(positive feedback)交易理论是典型启发的一种特殊情况，该理论认为，最初价格的上涨导致更高价格的上扬，或最初价格的下跌导致更低价格的下降，即通常所说的追涨杀跌。因为通过投资者需求的增加，最初价格上涨的结果又反馈到了更高的价格中，第二轮的价格上涨又反馈到第三轮，然后反馈到第四轮，以此类推，因此，信息对资产价格的初始影响被放大。Shiller认为，投机泡沫的正反馈理论是指在市场价格巨幅上升时，它在投资者之间创造大量的成功神话，这些神话吸引潜在的投资者，他们天真地认为同样的成功会降临到他们头上。反馈理论的一个普遍观点是建立在适应性预期基础上的，这种观点认为发生反馈是由于过去的价格上涨产生了对价格进一步上涨的预期。反馈理论的另一种观点认为，发生反馈是由于过去的价格上涨使投资者信心增加，通常认为这种反馈主要是对价格持续上涨模式的反应，而不是对价格突然上涨的反应。
房地产市场的虚拟特性决定了市场中存在羊群效应和正反馈效应。房地产具有区域性特征，供给很难在大范围内调剂，但是价格却可以传导。一个地区的价格攀升，另一个地区的投资者就会认为本地区的房地产价格上升也是一种必然态势。此外，房产总量有限，人们认定房地产是一种稳妥的投资品，“有价有市”。房地产市场信息不完备，绝大部分投资者缺乏专业判断，只能盲目跟风，房地产的火热态势也助推了羊群效应和正反馈效应，人们根据适应性预期预测房价的未来走势，非理性的判断导致缺乏理性的购买行为或投机行为。
3.买卖双方信息的不对等是房地产投机所表现出来的另一个虚拟经济证据
在房地产市场中买者和卖者同时存在，交易者签订买卖合同的时间存在间隔，为房地产价格投机创造了机会。拥有房产的投资者预期房价很快将上升，他会以目前的市场价格购入一定量的房产，然后再将其原有的房产以上涨后的价格售出，从而获得资产收益。在这期间如果判断错误，他将蒙受损失。投资者之所以会采取这种投机方式，主要是因为他预期市场上拥有充足的需求。然而，在正反馈效应下投资者都采取这种投机方式，就会造成房地产市场上只存在买者，缺少卖者，从而在宏观水平上打破供求均衡。在这种条件下追求利润最大化的投资者为获得资本收益就会抬高价格，最终形成房地产价格投机。
目前，我国沿海发达地区的居民收入普遍偏高，而内陆地区的经济相对落后。这使得沿海发达地区的可支配收入明显高于内陆地区的居民。由于房地产价格受经济发展水平影响，具有明显的区域性，内陆地区的房价相对于沿海发达地区的房价偏低，这也给房地产投机者提供了有利的机会。比如，温州炒房团的投机者往往一次性购买数套住房，有的甚至达到几十套(以单元的形式购买)。可见，在经济承受力范围内，房地产投机者往往倾向于抢购多套房地产。如市场中的交易者对高档房地产过分偏好，会打破市场供求均衡，使该档次的房地产价格持续上升。由于高档房地产一般都具有好的区位特征，地价会随着人文环境和自然环境的变化逐渐上升。这些都将为购房者带来资本继续增值的乐观预期，使交易者大量投资于高档房地产，又会进一步推动房地产价格上涨，形成价格泡沫。高档房地产价格上升又不是孤立的，它会带动普通商品房价格的攀升，从而导致投机行为充斥于整个房地产市场。
三、结论
房地产在我国目前虽然还是奢侈品，但它对于居民的安家置业来说又是必不可少的。因此，房地产投机市场是名副其实的“有价有市”的市场，这为高收益的房地产投机提供了可靠的来源；另一方面房地产投机的直接目的就是赚取超额利润，以期获得高收益的价差。这又为高收益的房地产投机提供了永续的内在动力。两种内外因素的存在，使得高收益的房地产投机具有巨大的吸引力。
虽然，从经济学讲适量的投机活动是必要的，如果没有房地产的投机市场，所有的房子统统都在使用中，就会影响房地产市场的灵活性。房地产投机市场还能预示房地产价格的走向，引导资源更合理的配置。然而，过度投机是有害的，不仅浪费资源而且形成虚假的价格，误导市场。在理想状态下，投机市场由少数投机专家组成，他们有能力估计将来的价格走向。价格是由他们的引导作用决定的。但是市场上往往有许多普通人，为了投机赚钱，盲目地参与投机，结果价格不是由投机专家决定，而是由大规模的普通投机者形成。这时候的价格完全脱离供应和需求的关系，变成了大众心理的指标。这种情况下，将进一步使房地产经济虚拟化，从而进一步导致泡沫经济的产生。对此，目前许多专家、学者及政府管理部门都已经深刻地体会到了这一危害，纷纷摆脱了实体经济的束缚，通过对虚拟经济的研究来寻找克服房地产投机的办法。
参考文献:
[1]丁华军:上海市房地产业投机度分析[J].华东经济管理,2007(2)
[2]娄策群赵兆:房地产投机的形成机理及其对策[J].甘肃农业，2006(3)
[3]蒲勇健陈鸿雁:我国房地产市场泡沫存在性的实证研究[J].统计研究，2006(5)
关键词：总量结构虚拟经济实体经济协调发展
一、虚拟经济与实体经济的协调发展内涵及其规律
（一）虚拟经济与实体经济协调发展的内涵
将实体经济和虚拟经济分别作为两个子系统，通过两个子系统的有效运转，其内部要素的数量和结构均衡搭配，最终实现整个系统的最大化经济利益状态，即虚拟经济与实体经济的协调发展。从本质上来说，虚拟经济与实体经济的协调发展并非静态、局部的发展观察，而是要进行深度、动态考量的过程。两者之协调关系，并不单纯取决于总量关系，还要考察其内部结构的关联程度与耦合性。因为即使两者的总量比例相当，但内部要素发展不均衡，也会造成两个子系统的不协调发展。从理论性而言，对虚拟经济与实体经济的考察，要细致入微，从供求两个方面入手。供给方面，实体经济的产出并不具备充分弹性，更多的取决于定量的劳动力、资金与其他生产要素；需求角度，实体经济具有连续性与稳定性，存在边际效益的递减效果。整体经济利益的最大化，可以借助经济增长与经济稳定两个方面表现，即居民收入水平的提高与物价水平的稳定性。一旦存在经济指标的大幅度波动或居民收入减少的情况，则会导致经济危机的爆发，体现出虚拟经济与实体经济的发展不协调。
（二）虚拟经济与实体经济协调发展的规律
第一，实体经济是虚拟经济所依托的基础。从本质上而言，虚拟经济是以资本化定价为特征的价值体系。虚拟经济自身无法创造实际的利润价值，其存在的意义主要是服务于实体经济的良好发展，分散其风险，满足实体经济的资金融通需求。追溯虚拟经济的产生与发展历程，可以发现虚拟资产诞生于实体经济的需求，是实体经济发展到一定阶段的自然产物，例如股份公司与股票的出现、债券与金融衍生品等工具。在虚拟资产规模扩张的形势下，效规避了实体经济的潜在风险。客观而言，虚拟经济并不创造价值，但通过虚拟资产价格波动，将会影响到实体经济发展，在虚拟经济中的资本化财产重新分配，也将由实体经济的生产活动来决定。第二，适度的虚拟经济发展，会促进实体经济进步。基于适度基础上，虚拟经济对实体经济存在着资源配置调节作用。虚拟资产在资本化定价基础上，与实体资产的增长模式不同，其价格更多依托于市场预期，不存在边际收益的递减规律约束与投资成本限制。简而言之，市场需求旺盛则会无限积累虚拟资产，直至出现资产泡沫及其破裂。在此理论下，虚拟经济与实体经济的协调发展，需要适度规模比例，保持两者的协调性，并不因为某一方的剧烈波动，导致另一方发展功能失效。根据研究发现，基于适度发展原则下，虚拟经济对实体经济的促进作用表现主要体现在两个方面：一方面是虚拟经济会向实体经济提供其发展所需的融通资金。以经济发达国家为例，其实体经济快速发展阶段，大都离不开债券、股票及其他虚拟资产的融资支持，尤其在新兴科技、新能源与高新技术产业方面。融资需求越大，风险越高，单一化的实体经济主体难以承担市场风险与投资收益的不确定性。而在虚拟资产的风险分散下，为新产业发展提供了规模性的融资支持。与此同时，在良好的虚拟经济体系表现下，可以有效准确地呈现市场信息，助力实体经济的产业优化与升级；另一方面是分散市场风险，简单来说，就是采用多样化的虚拟资产，为实体经济提供多样化的规避风险途径与工具。举例说明，在股票与债券发行的背景下，企业与公司的风险便得到了分散与转嫁，众多股东与单个投资者的风险不再集中且相对可控。诸如此类的金融衍生工具，让传统金融资产的风险也得到了更优质化的分配与重新组合，再次保障了其规避风险的作用和价值。第三，虚拟经济独立运行规律日益明显。互联网时代、经济全球化背景下，虚拟资产的膨胀性扩及全球范围，随着现代信息通信技术的飞速发展与金融自由化程度不断加深，在资本定价基础上，虚拟资产的自我增值和积累运行规律越加独特，其自我机制的深度与广度不断加强。第四，虚拟经济的不同发展模式，会对虚拟经济与实体经济协调发展产生不同影响。受金融体系、社会文化与政治制度等多方面影响，在不同国家的虚拟经济差异性特征表现下，则会形成不同虚拟经济发展模式，例如英美以虚拟经济为主导的“需求追随”特征模式；日德以“供给领先”为特征的虚拟经济发展模式；再比如发展中国家以实体经济为主，虚拟经济发展相对落后等发展模式。不同的虚拟经济发展模式，由于其风险分散、信息产生于传导等特征不同，其对实体经济的影响作用效果也会存在差异性的表现。
二、总量视角下虚拟经济与实体经济协调发展
与实体经济成本加成定价的方式不同，虚拟经济的价格决定机制主要由虚拟资产的未来资本化收入流决定，即虚拟经济的价格决定机制，是以心理预期等要素为支撑的价格体系。从本质上而言，虚拟资产与实体资产的根本差别就是资本化的表现。在市场交易机制中，虚拟资产的特征表现为价值符号特征与实体资产依托特征。基于国民账户核算体系，包括金融衍生品与股票、基金、其他有价证券等，均可划分为虚拟资产范畴。除了房地产与金融资产之外，虚拟资产构成还包括艺术品与知识产权等。对虚拟经济进行规模测度，需要从流量与存量两个角度入手，前者是某段时期虚拟经济部门交易规模的反映，后者是虚拟经济结存规模的表现。刘林川（2014）研究表明，随着宏观经济波动，虚拟资产总量指标也会呈现明显波动特征，且波动走向受国家宏观政策与制度影响尤为明显。在实体经济总量测度方面，刘林川采用了MPS与SNA转化的方法，并借助耦合协调度测算发现，基于总量视角下，我国虚拟经济与实体经济的系统间各指标关联度较小，虚拟经济与实体经济的耦合重点、协调性发展与关联程度，均在不同经济阶段存在不同特征表现。基于总量视角下，虚拟经济与实体经济的协调发展，还可以从金融业、金融体系与实体经济的发展来进行观察。一方面，当前实体经济的发展所拥有的资金存量，难以满足其产业或企业的扩大再生产所需资金量。所以面对激烈的市场竞争，实体经济产业或企业必须向多元化与高精尖技术化方向发展，并需要有大量资金作为支持。目前国内的实体经济虽然有相互拆借的融资方式，然而依旧难以解决资金不足的情况，不利于实体经济产业的整体持续发展。作为实体经济发展的主要资金来源，以银行为核心的金融产业通过吸收社会闲散资金的方式，将有力推动实体经济快速与稳定的发展。根据原银监会数据显示，我国商业银行分别在2015年、2016年为实体经济产业或企业注入7.82万亿元、8.31万亿元资金，为实体经济在供给侧改革发展做出了巨大贡献。另一方面，在经济全球化与产业转型升级的发展进程中，银行的资金支持也难以在很短的时间为企业提供实时帮助。与此同时，银行借贷还会给企业造成较重的还本付息压力。在此背景下，一些实力较强的企业开始寻求新的资金支持，即通过上市融资的方式，在短时间内获取无需偿还本息的发展需求资金、资本。
三、结构视角下实体经济与虚拟经济协调发展
基于结构视角下，虚拟经济与实体经济的内部结构，决定了两者的协调发展情况。作为虚拟资产的重要部分，金融资产与金融市场的结构关系密切，在不同金融发展模式特点下，虚拟经济与金融资产结构关系有所不同。不同金融发展模式的资产构成不同，例如在银行主导型虚拟经济发展模式下，银行作为全能型金融服务机构，其经营范围涵盖广泛，且在部分国家大型银行、国有银行或财团，将直接决定市场经济的走势。基于不确定性资本市场环境下，由于交易效率、信息产生模式与风险传导机制的差异，不同虚拟经济发展模式会对实体经济的增长与稳定性影响产生差异。从实体经济增长角度来说，金融部门资源配置功能的表现，将直接决定实体经济发展的稳定性。Merton和Bodie、刘林川等人的研究中，分别从微观、中观与宏观三大角度，分析了金融发展模式的差异性特征，及其对实体经济增长的不同影响效果。在企业微观治理结构方面，从当下国内企业的发展潮流来看，包括阿里巴巴和华为等知名企业，都在跟随着公司治理结构的最新发展趋势，采取多元化股权和员工持股的方式，来顺应市场的需求和发展的需要。多元化的股权体系构建，允许非金融企业参与，吸收新股东，不仅可以建立产权清晰的现代企业制度，而且还有利于强化经营管理体系。员工持股的方式，不仅可以调动广大职工的工作积极性，将职工和企业融合在了一起，而且还有助于构建现代化的企业法人治理结构。在现代化的治理模式下，市场主导型公司治理结构将会借助金融市场，助力实体经济发展。在产业结构化中观层面而言，通过产业结构的优化升级，也将推动对外贸易市场结构的高层次转化，促进对外贸易的稳定发展，二者相得益彰。学者Dollar和Balassa通过研究发现，出口贸易是影响一个国家经济增长的重要因素。Lee等通过研究表明，进口资本产品可提升国家劳动生产率，促进产业升级与经济增长。通过选取马来西亚的对外贸易发展相关数据，Milner团队在研究中得出结论，即相较于初级产品而言，制成品出口对GDP的影响更为明显。20世纪90年代以来，经济全球化发展背景下，国际间产业转移现象越来越明显，且产生了国家性梯度转移。例如英美等市场主导型金融发展模式，其新兴产业的兴起，均源自于实体产业与虚拟产业的协调发展。从资金配置宏观角度而言，长期稳定的融资关系更有利于推动实体经济的发展。纵观目前我国中小实体企业发展的阻力，就是资金不足且投融资市场不健全造成的，近年来国家不断推动金融市场发展，旨在为实体经济发展注入新的活力。2008年的金融危机，暴露了虚拟经济自身抗风险能力较弱的弱点。通过观察一些国家的金融危机经济发展情况，可以发现一旦虚拟经济的风险爆发，甚至会导致金融产业产生“塌方式”崩溃。因此，自金融危机后，全球各国纷纷在增加对实体经济发展的重视度，并不断提高支持度。以我国为例，虽然金融危机期间我国受到波及较小，但是依然开始注重实体经济的发展，在战略上通过虚拟经济推动实体经济的发展。
关键词：广义虚拟经济；人才聚集现象；人才聚集效应
中图分类号：F127 文献标识：A 文章编号：1674―9448（2012）03―0078―05
一、引言
人才是人力资源中最优秀的部分，随着人才的流动，往往会在某一地区或某一行业形成人才聚集的现象，人才聚集现象又会产生相应的人才聚集效应。虚拟经济的出现是当今时代的重要特征，广义虚拟经济研究的关键不在于领域的划分，而在于视角的建立以及思维方式的改变。
一百多年以前，马克思最先提出了虚拟价值，此后，西方学者在这个领域相继做出研究，并提出广义虚拟经济。我国学者在这一领域也做出了相应研究。刘骏民教授在《从虚拟资本到虚拟经济》一书中认，“虚拟经济”的概念可分广义和狭义两种，广义虚拟经济是指物质生产活动和其有关的一切劳务以外的所有经济活动，例如房地产（除去建筑业创造的产值）、教育、广告业等。成思危教授在《虚拟经济与金融危机》一文中，对虚拟经济定义了三种范畴：第一，是指证券、期货、期权等虚拟资本的交易活动；第二是指以信息技术工具所进行的经济活动，也称数字经济或信息经济；第三是指用计算机模拟的可视化经济活动。林左鸣在《广义虚拟经济》一书中曾指出：传统的实体经济主要满足人们的生理需求，纯粹的虚拟经济只满足人们的心理需求，同时满足人们生理需求和心理需求、以及只满足人们心理需求的经济统称广义虚拟经济。
国内外学者关于人才聚集的理论研究较深入。英国经济学家马歇尔提出人才集聚是一个点的问题而不是一个面的问题，认产业空间的聚集，人才的集聚以及城市化，本身就存在着关系。牛冲槐教授已经从区域要素的视角给出了科技型人才聚集的定义，所谓的科技型人才聚集现象是指在一定的时间内，随着科技人才的流动，大量同类型或相关人才按照一定的联系，在某一地区（物理空间）或者某一行业（虚拟空间）所形成的聚类现象。
从上述研究成果可以看出，众多学者对广义虚拟经济和人才聚集分别进行了研究，而关于广义虚拟经济与人才聚集理论相结合的研究较缺乏。因此，本文从广义虚拟经济角度对人才聚集现象及效应进行深入的探讨。
二、广义虚拟经济的内涵与基本特征
（一）广义虚拟经济的内涵
对于虚拟经济，自20世纪末以来，国内学者就开始了对其的研究，这里的“虚拟经济”主要是指由实体经济衍生而成的各种金融活动，实一种狭义的虚拟经济。而随着经济的发展，广义虚拟经济已经蔓延到人们经济活动中的各个角落，广义虚拟经济是一种基于“生活价值论”的人本经济，其基本特征表现二元价值容介态。广义虚拟经济着重考虑的是满足人的心理需求，其灵魂是信息。随着广义虚拟经济时代的到来，其特点逐渐的显现出来：从满足人们的需求的角度看，他是以满足人们的心理需求主导的，从所生产的商品来看，其价值是以非物质形态主要形式的。
（二）广义虚拟经济的基本特征
根据其内涵，我们归纳其特征如下：
1 人本经济。广义虚拟经济时代更加注重满足人们的心理需求、精神需求，它是一种人本经济，强调以人本。对于财富的本质，在一定意义上讲，满足心理需求比满足生理需求更重要。
2 信心。在广义虚拟经济时代，信心比黄金更重要。虚拟经济带来了一场世界范围内的信心争夺战，虚拟经济时代最大的经济危机，不是生产相对过剩的危机，而是信心不足和破灭带来的金融危机。
3 人气的聚集。人气就是吸引人心和满足人的心理需求的程度。人气的聚集实际上就是社会群体的信心集合，取其共同认可的心理感受标准。它从某种意义上讲，就是指人才聚集。人气，是广义虚拟经济的重要标志。
4 知识和信息。广义虚拟经济时代，信息成首要的资源，以信息技术工具所进行的经济活动是必不可少的，以知识和信息特征的广义虚拟经济时代已经到来。
5 服务。“服务”在经济活动中所体现的重要性越来越明显，对于一个企业而言，单纯销售商品的情况已经慢慢消退，如今的商品销售往往要伴随着服务。所以，企业内部生产流程的专业分工必须要附上与之相当的服务，以此来提高效率。
6 体验经济。“体验经济”是广义虚拟经济时代下颇引人瞩目的一种新的经济形态，它强调的是基于满足客户心理需求的经济活动，它超越一般物质价值的地方就在于，它能够给客户提供超值享受，以满足其心理需求。
7 人力资本。在创造企业价值方面，人力资本往往比传统的资本更加发挥着决定性的关键作用。当企业要创造大量满足客户心理需求的虚拟价值时，仅靠资本的投入是不够的。人力资本，是广义虚拟经济时代企业发展的新特点，它对生产有很大的促进作用。
三、广义虚拟经济视角下的人才聚集现象
下面，在广义虚拟经济的视角下，对人才聚集现象的定义及内涵进行重新的界定与诠释。
（一）广义虚拟经济视角下人才聚集现象的定义
我们已经知道，人才在区域要素边际收益差异和自我价值实现等因素的影响下，会从边际收益较低的地区流向边际收益较高的地区。而从广义虚拟经济的视角来看，人才聚集现象可以定义：在一定的时间内，随着人才的流动，大量人才了满足其心理需求、实现自我价值，在虚拟经济发达、信息高效流通、市场信心足的地区集聚所形成的聚类现象。这样的人才聚集现象可以促使人力资源更快地转变人力资本，从而创造价值。
（二）广义虚拟经济视角下人才聚集现象的内涵
广义虚拟经济视角下人才聚集现象的内涵分三个部分。首先，对于任何一类人才来讲，经济的发达及物质上的满足并不能完全的吸引人才的聚集。人才的聚集，必然是向历史潮流的“潮头”聚集。比如，在一些IT人才的眼中，硅谷、深圳、中关村，就是他们心中向往的圣地；而对于一些服装设计师来讲，法国巴黎则是他们的圣地；对于建筑师来说，意大利、德国则是他们的梦想。他们渴望去这些地方发展，不仅仅是追求物质上的满足，更多的是了满足心理需求，是一种精神向往。其次，广义虚拟经济发展可以带来人气的聚集。广义虚拟经济系数是恩格尔系数的反函数，广义虚拟经济系数越高，恩格尔系数越低，该地区越富裕，服务行业、体验经济相对更发达，知识和信息传播迅速。这样，就能消费者提供超值的享受，达到满足其心理需求的效果，这种靠满足人们精神需求来实现的经济增长，是保持经济持续增长的根本所在。最后，在广义虚拟经济下，自我价值的实现推动着人才的聚集。每个人都希望能实现自己的价值，自我价值的实现，对于科技人才来讲，更重要。有数据显示，微软有30%的俄罗斯工程师；在硅谷，华人和印度人工程师的数量占到了2/3以上。这样的现象表明，工程师会觉得在微软、在硅谷，能获得更好的发展平台，体现自我价值，实现人生意义，人才的聚集也就由此而产生了。
（三）广义虚拟经济视角下人才聚集现象的特征
根据广义虚拟经济视角下人才聚集现象的定义及内涵，文章进一步分析得出此现象的特征。
1 空间性。人才在广义虚拟经济的影响下，聚集在某一地区，会引起该地区人力资源的重新配置，这些人才或集中在人才市场中等待重新配置，或聚集在专业性教育机构中接受培训，进行人力资本投资。只有在特定的空间内才能完成上述人才资源配置过程，所以，它具有显著的空间性。
2 聚类性。广义虚拟经济下，人才聚集现象主要表现某一行业（虚拟空间）中集中了大量相关或同类型的科技人才，这种现象体现出了按类聚集的聚类特征，所以具有聚类性。
3 动态性。人才个体结构分布与构成是不断变化的，如知识、技能、年龄等，而且，人的个人偏好，精神追求也并不是一成不变的，这些都是处于不断变化的状态。所以人才聚集是一种动态过程，这种动态性有利于组织与外部资源的交换，提高组织知识的动态竞争力。
4 网络性。广义虚拟经济下，人才的聚集，必然会伴随着知识与信息的流动，人与人之间相互的沟通也会变得非常频繁，因此，各人才聚集组织之间在长期正式和非正式的合作与交流中会形成以知识、信息纽带的经济网络，同时也会形成一定的社会关系网络，使得人才聚集呈现网络性特征。
5 共享性。广义虚拟经济是以信息和知识的高效流通标志的，所以，广义虚拟经济下人才的聚集，会迅速地将个体分散知识转化整体共享的群体知识、组织知识形成知识共享系统。人才个体与知识共享系统相互丰富，扩大了知识共享量，提高了人才群体的创新力与竞争力。
四、广义虚拟经济视角下人才聚集的经济性效应
人才聚集现象与其他经济现象一样，也会产生两种效应，即人才聚集的经济性效应和不经济性效应。人才聚集的经济性效应，是指在一定的时间和空间范围内，在和谐的环境下，相关人才按照一定的相互联系相对集中在一起所产生的超过各自独立作用的效用。人才聚集的不经济性效应，是指具有一定内在联系的人才，聚集后的作用低于不聚集时的作用。了研究方便，本文将人才聚集的不经济效应归人才聚集现象，不做深入讨论，本文中提到的人才聚集效应均人才聚集的经济性效应。下面，从广义虚拟经济视角探讨人才聚集的效应。
（一）知识溢出效应
随着广义虚拟经济的发展，人才掌握的知识一般都是以隐性知识主的，是以非编码形式存在的，这种知识很难用间接的形式传递。人才的聚集增加彼此问交流的机会，可以使人才在接触中互相学习，使得隐性知识显性化，并得以广泛传播。
（二）信息共享效应
在广义虚拟经济时代，知识和信息成首要资源。人才了追求知识和信息的高效流通，而聚集在信息经济发达的地区，由此，该区域的信息传播将会更加迅速，且传播成本降低，经济活动中会出现免费、及时的信息供群体共享。
（三）激励效应
人才作一种特殊的商品，因互相聚集而产生竞争，竞争会对失败者产生激励作用，聚集竞争不会是个体性竞争，必然是群体性竞争。对于失败群体，在竞争过程中能够以隐性知识溢出方式，发现自身人力资本的缺陷，失败的刺激会激励其努力提高自身的人力资本水平。对于胜利群体而言，了维持竞争优势，也会产生激励，进一步提高其人力资本水平。群体性竞争的结果会提升聚集区人才群体的能力水平，提高人才资源的性价比，在人才聚集群体中产生“激励效应”。
（四）集体学习效应
当人才聚集达到一定规模时，人才聚集效应会产生信息共享效应，了获得更多的隐性知识，人才更愿意创造一种集体学习的机会，如研讨会、沙龙等，并以此来获得更大程度的开放和交换力度。
（五）人气效应
随着广义虚拟经济时代的到来，财富的标志，不单单需要稀缺贵重的物质作载体了，而是要有一种可靠有效的信用制度来维系，因此，“人气”变得至关重要，要想积累人气，积累信心，就要满足人们的心理需求和精神需求。人才的聚集与人气的积累是密不可分的，两者相互影响，相互促进。
（六）品牌效应
在广义虚拟经济发展迅速的今天，品牌商誉，逐渐体现出了一种无形的、巨大的价值。消费者追求高档品牌的过程实际上就是一个体现虚拟价值的过程，高档的产品更多的是以满足人们的心理需求主。人才的聚集，会加快市场信息的流通，迅速地增大产品的需求，产生人气的积累，能够促使一个品牌持续下去，并不断的发展壮大。事实上，一个被消费者认可的品牌，它的价值是无可比拟的。
（七）组织效应
人才的聚集容易出现扎堆的现象，任何一类人才的聚集，都应有“帅”、“将”、“兵”的分类。组织中应由能力较强、民众信服度高的人才来担任领导，而组员之间应保持良好的沟通以及共同的追求。人才的聚集应向着群体合理配置的方向流动，从而使组织能够良好发展。
（八）商业模式效应
以大批量、标准化生产标志的经济时代已慢慢衰退，广义虚拟经济时代的到来，使得原有的只是完成商品的使用价值的商业模式，逐渐转变服务同步的商业模式，强调注重满足人们的心理需求。某地区人才的聚集，能够使当地企业快速的接受新鲜事物，从而推动其商业模式的转变。
（九）体验营销效应
顾客心理需求的满足主要取决于产品虚拟价值的发挥，而体验营销则是发挥产品虚拟价值的主要途径。如今，很多著名品牌的营销手段都转向了体验营销。随着广义虚拟经济的发展以及人才的聚集，体验经济会有更好的发展空间。人才聚集起来，是了追求更大的心理需求及精神需求，从而将体验营销融入到各个行业，渗透到人们生活的各个方面。
（十）创意经济效应
创意经济指那些从个人的创造力、技能和天分中获取发展动力的企业，以及那些通过对知识产权的开发可创造潜在财富和就业机会的活动。随着广义虚拟经济的发展，产品了满足人们不同的心理需求，形式会变得越来越多样化，每个消费者都会有自己的偏爱与喜好，对产品的期望会因人而异。在这种情况下，人才聚集会产生更多更好的产品创意，来满足市场多样化需求。
